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eSIM技术服务推广，物联网应用迎来新阶段

核心内容

本报告为渤海证券通信行业周报，发布于2020年10月20日，分析师为徐勇。报告主要围绕eSIM技术推广、5G建设进展、通信设备与运营动态以及A股上市公司最新公告展开分析，重点探讨了通信行业的投资策略与未来发展方向。

主要观点

行业走势与估值

• 行业表现：本周通信行业整体下跌1.23%，跑赢中证500指数0.7个百分点，在申万28个子行业中调整幅度居中。
• 子行业表现：通信运营下跌0.65%，通信设备下跌1.33%。
• 个股表现：部分前期调整的创业板小盘股如神宇股份、天喻信息、盛洋科技反弹明显；而三季报业绩预期较差的个股如广哈通信、闻泰科技、移远通信反弹较弱。
• 估值情况：截至10月20日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为45.71倍，相对于全体A股估值溢价率为240.44%。通信板块绝对估值近期跌势趋缓，估值溢价也趋于平稳。

投资策略

• 板块评级：本周给予通信板块“看好”评级，认为5G概念仍是后续反弹的主力。
• 投资方向：关注上游新型材料突破和中游通信设备放量，认为这是未来通信行业生态结构构建的亮点。
• 股票推荐：推荐航天发展（000547）和中兴通讯（000063）。

关键信息

行业要闻

政策动态

• 工信部同意中国电信、中国移动在全国范围内开展eSIM技术应用服务，eSIM或迎来大规模发展机遇。
• 中国联通VR/AR基地正式落户南昌，助力打造“世界级VR中心”。
• 中国联通推出矿用5G专网系统，助力煤炭工业智能化建设。

运营进展

• 卓越教育与中国联通达成战略合作，推动“5G+教育”生态布局。
• 中国铁塔2020年前三季度共建成34.5万个5G站址，97%以上需求通过共享站址资源实现。

设备动态

• 铁塔能源2020年电动车智能换电柜产品集采结果出炉，通宇通讯等5家厂商中标。
• 福建联通与中兴通讯首发5G融合机顶盒，实现千兆网关、路由器和机顶盒三合一功能。

A股上市公司主要公告

• 闻泰科技：印度二期制造中心正式开工，预计2021年3月投产，将成为全球最大生产基地。
• 润欣科技：2020年前三季度净利同比增长21.09%。
• 通宇通讯：中选铁塔能源智能换电柜集约化电商采购项目，中标份额为28%。
• 高新兴：募资18.28亿元用于智能制造和智能交通基地建设，成功通过2020C-V2X大规模测试。
• 通鼎互联：子公司预中标中移动5G设备采购，中标金额约8100万元。
• 国联闻泰：5G通讯和半导体产业基金成立，规模达100亿元。
• 中通国脉：预中标2.50亿元精准扶贫项目。
• 振芯科技：前三季度净利润同比增长519.84%。
• 广和通：5G模组FM150-NA通过FCC/IC/PTCRB认证，正式登陆北美市场。
• 中兴终端：中兴通讯100%控股，主营通信设备制造、软件开发等。
• 中兴通讯：发布超级“光猫”产品，支持万兆光接入和近两千兆Wi-Fi接入，具备超低时延、超广覆盖和超级安全等特性。
• 天邑股份：VR产品进入电信产品库，具备销售资质但尚未出货。

风险提示

• 大盘持续下跌可能导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期可能影响行业增长。

总结

本周通信行业在整体市场回调中表现相对稳健，5G概念仍是反弹主力。eSIM技术推广和5G建设的持续推进为行业带来新的发展机遇。通信设备板块估值逐步走平，市场对中长线资金的吸引力增强。重点推荐中兴通讯和航天发展，同时关注上游材料突破和中游设备放量。行业要闻显示，运营商在5G和物联网领域加速布局，A股公司亦积极拓展市场，如闻泰科技、通鼎互联、中兴通讯等。整体来看，通信行业未来仍有较大增长潜力，值得投资者关注。