20140701-渤海证券-通信行业_7月第一周周报-FDD启动新阶段_继续推荐设备行业_16页_661kb

FDD 启动新阶段，继续推荐设备行业

核心内容概述

本周报聚焦于通信行业在2014年7月第1周的表现与前景，重点分析了行业走势、政策动向、公司公告及投资策略。整体来看，通信行业表现强势，设备类子行业尤为突出，4G产业链、网络优化和广电设备成为重点推荐方向。

主要观点

• 行业走势：通信板块整体上涨，设备类个股涨幅较大，显示出较强的市场表现。
• 估值情况：通信设备板块TTM估值为45.2倍，相对于全体A股估值溢价率为378.1%，估值和溢价率整体上升，但通信板块仍面临一定估值压力。
• 投资策略：继续推荐设备行业，特别是4G产业链、网络优化和广电设备子行业，优选业绩高增长、行业明朗的个股，如数码视讯、二六三、新海宜、邦讯技术。
• 政策动向：工信部批准电信、联通在16个城市开展LTE混合组网试验，同时发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，推动集成电路产业发展。
• 行业影响：FDD牌照发放推动通信设备及服务行业高景气，加速手机终端格局变化，预计未来两年将引发行业洗牌。

关键信息

1. 行业要闻

• 工信部批准LTE混合组网试验：中国电信、中国联通在16个城市开展TD-LTE/LTE FDD混合组网试验，验证融合发展模式。
• 《国家集成电路产业发展推进纲要》发布：国家将成立集成电路产业发展领导小组和产业投资基金，推动集成电路产业跨越式发展。
• 广电总局发布智能电视操作系统TVOS1.0：该系统兼容Linux、安卓等现有操作系统，便于业务迁移。

2. 运营动态

• 中国联通启动100G WDM传输设备集采：集采分为两个标包，要求投标厂商产品需通过技术测试。
• 成都国家级互联网骨干直联点实现互通：电信与联通在成都实现网间互通，为骨干直联点全面开通奠定基础。

3. 设备行业动态

• 中兴通讯发起海外专利反垄断调查：针对Vringo的专利滥诉行为，中兴通讯将采取法律行动，展现专利战略成熟。
• 中兴与DST签订亿元合作框架协议：双方将在网络建设、数据中心、无线宽带等领域深化合作。
• FDD牌照推动4G发展：预计2015年4G基站新建量将达30万，推动无线行业跨年景气。

4. A股公司公告

• 海能达中标深圳地铁专网项目：项目金额7599.55万元，公司将在轨道交通专网市场迎来突破。
• 信维通信收购亚力盛连接器20%股权：交易金额为8400万元，有助于增强公司在连接器领域的竞争力。
• 中天科技控股子公司中标中移动10亿元采购合同：覆盖多个标段，中标份额均为第一。
• 邦讯技术收购博威科技和博威通讯100%股权：用于SmallCell项目研发及债务偿还。
• 朗玛信息6.5亿元收购启生信息：涉足智慧医疗领域，拓展新业务。
• 亨通光电中标中国移动5.5亿元项目：包括电力电缆和数据线缆产品。
• 二六三与中国联通签署转售业务试点协议：将提供基于3G网络的移动通信业务批发服务。
• 网宿科技获得741万元退税：对上半年业绩产生积极影响。
• 中利科技预中标9.8亿元中国移动采购项目：预计对经营业绩产生正面影响。

重点推荐个股

• 数码视讯：增持
• 新海宜：增持
• 二六三：增持
• 邦讯技术：增持

投资策略总结

• 行业前景：通信行业基本面改善，4G主题明朗化，支撑估值提升。
• 子行业推荐：继续推荐4G产业链、网络优化、广电设备等子行业。
• 投资逻辑：注重安全边际，优选行业明朗、业绩高增长的个股。
• 主题驱动：4G牌照发放、运营商策略调整、行业整合等事件推动超额收益。

估值与市场表现

• 通信设备板块TTM估值：45.2倍，溢价率378.1%，整体仍呈上升趋势。
• 个股表现：飞天诚信、国脉科技、航天通信涨幅显著，分别为33.09%、24.85%和16.80%。
• 板块整体表现：通信板块上涨4.19%，设备类个股表现优于其他子行业。

总结

FDD牌照的发放标志着通信行业进入新的发展阶段，推动设备及服务行业高景气。4G产业链、网络优化和广电设备成为重点投资方向。政策支持和运营商策略调整为行业带来利好，但高估值仍需关注。建议投资者从中长期角度布局，关注业绩确定性强、成长性高的个股。