电力设备及新能源行业报告：节能降碳方案推出，锂电行业供需两侧有望迎来量利改善-240612-东兴证券-19页_886kb

电力设备及新能源行业报告总结

报告概述

本报告为东兴证券行业研究，聚焦电力设备及新能源领域。基于《2024—2025年节能降碳行动方案》与政策导向，深度分析锂电行业供需变化、产业链量利边际改善及投资机会。涉及领域包括锂电、光伏、储能、氢能等。

政策与市场回顾

1. 节能降碳政策：国务院发布《行动方案》，要求新建锂电池正负极项目能效需达行业先进水平，并逐步取消新能源车限购，推动公共领域电动化。
2. 市场动态：

• 2024年4月中国新能源汽车产销旺盛，渗透率达36%；锂电池装车量同比增长409%。
• 储能市场一季度低迷，但二季度预期重拾升势。

锂电供需两侧的量利改善

• 供给侧：新增项目能效准入趋严，加速尾部产能出清，优化竞争格局，提升电池及上游材料环节利润。
• 需求侧：
  • 民用领域：逐步取消新能源车限购，提升需求渗透率。
  • 商用领域：推动新能源重卡推广和船舶电气化，释放新增需求。
• 行业催化：供需边际改善，利好全产业链，龙头企业优势明显。

投资主线与重点推荐

1. 光伏：
   • 留意产业链价格波动及出海机会。
2. 锂电：
   • 推荐国轩高科（全固态电池布局）、宁德时代、龙蟠科技。
   • 关注电池材料、正负极环节拐点。

产业链变化与公司亮点

• 国轩高科发布全固态“金石电池”，能量密度达350Wh/kg，安全性提升。
• 宁德时代、比亚迪加速储能、固态电池技术研发，产业集中度维持高位。

风险提示

• 政策变动：新能源汽车补贴退坡、海外需求波动。
• 行业竞争：需求不及预期、原材料成本压力等。

结论

《节能降碳行动方案》推动锂电产业链供需加速重构，“量-价-利”边际改善明确，龙头企业及高景气环节仍有超额收益空间，建议把握光伏、储能及固态电池领域投资机会。