零售行业产业观察系列：以网红乐乐茶看新式茶饮发展方向-20180418-招商证券-12页-1mb

乐乐茶与新式茶饮行业分析总结

核心内容概述

乐乐茶作为新式茶饮行业的代表品牌之一，自2017年起迅速崛起，凭借其独特的“软欧包+鲜果乳酪茶”组合模式，成功吸引了大量年轻消费者。本文通过分析乐乐茶的门店布局、产品策略、营销方式及消费群体，探讨其背后的新式茶饮发展趋势，并提出对行业后进入者的建议。

主要观点与关键信息

1. 乐乐茶品牌概况

• 品牌定位：乐乐茶是一家专注于“软欧包+鲜果乳酪茶”的新式茶饮品牌，强调健康、品质与时尚。
• 门店分布：截至2018年4月，全国共有10家门店，主要分布在上海、北京和广州，其中上海已开业5家标准店和2家超级乐茶水吧店。
• 门店特色：门店面积多在100-150平方米，设置面包区、饮品区和堂食区，部分门店以主题形式（如草莓、脏脏）吸引顾客。
• 消费群体：以20-35岁年轻消费者为主，女性占比高，主要为大学生、年轻白领及新家庭，注重健康与品质。

2. 产品策略与创新

• 产品组合：乐乐茶主打“软欧包+鲜果乳酪茶”，SKU达约45种，高于喜茶的20种。
• 爆款引流：以“脏脏包”、“草莓脏脏茶”等爆款产品吸引客流，形成品牌话题度。
• 产品迭代：坚持“一月一新品，季度一爆品”的策略，根据季节和主题推出限定组合，增强顾客粘性。
• 品质与健康：采用门店加工方式，确保面包和茶饮的新鲜与健康，区别于工厂全加工品牌。

3. 营销方式与品牌建设

• 多渠道营销：包括折扣活动、会员送券、社交活动（如抖音、小红书内容共创）和联名活动。
• 品牌IP打造：推出漫画形象“乐茶君”，设计周边商品，如手机壳、表情贴、帆布袋等，提升品牌识别度与消费者互动。
• 口碑传播：强调产品本身的传播力，以工匠精神打造高品质、高颜值、高性价比的产品，鼓励消费者自发传播。

4. 新式茶饮行业发展趋势

• 资本驱动：新式茶饮行业吸引大量资本投入，如喜茶、乐乐茶等品牌均获得多轮融资，用于扩张、研发和供应链建设。
• 消费升级：消费者对健康、时尚饮品的需求上升，填补了传统奶茶与咖啡之间的市场空白。
• 高SKU vs 低SKU：高SKU提供更多选择，但并不等于高客流；低SKU如喜茶更注重产品极致化，形成差异化竞争。
• 坪效提升：通过烘焙业务的高坪效，乐乐茶实现单月销售150-190万元，单月坪效高达15000元，提升整体盈利能力。

5. 行业后进入者的机会与挑战

• 资金支持：行业后进入者需具备充足资金，用于门店扩张、产品研发和品牌建设。
• 团队能力：优秀的团队能够快速把握市场机会，提升企业执行力。
• 执行能力：执行力是企业发展的核心，决定了战略能否落地，是成功的关键。
• 以消费者为中心：成功品牌的关键在于满足消费者真实需求，而非单纯依赖营销手段。

重要数据与图表

• 行业规模：截至2018年4月，茶饮行业股票家数为69家，总市值7670亿元，流通市值5276亿元，占行业比重约2.0%。
• 乐乐茶产品与门店数据：
  • 软欧包SKU约为23种，鲜果乳酪茶SKU约为20种。
  • 门店装修风格多样，部分门店以主题形式吸引顾客。
• 消费者偏好：
  • 乐乐茶在服务、环境、口味等方面评分高于喜茶与传统茶饮品牌。
  • 支付宝会员达50万，二次消费占比40%，当日消费占比60%。
• 融资情况：
  • 喜茶、乐乐茶、inWE茶、奈雪的茶等品牌均获得融资，用于扩张、供应链优化和产品创新。

风险提示

• 消费习惯改变风险：随着市场变化，消费者偏好可能转向其他品类。
• 门店培育不及预期：新店扩张需时间积累，若未能有效培育客流，可能影响整体表现。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面良好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面疲软，指数跑输基准

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法信息，不构成投资建议，不承担法律责任。报告内容仅作参考，投资者需自行判断。