20240324-光大期货-软商品策略周报_45页_1mb

光大证券2024年3月24日白糖策略周报由张笑金撰写，主题聚焦白糖市场分析。本期报告主要围绕原糖价格波动、全球食糖供需平衡及国内现货情况展开。

核心内容：

• 原糖期价围绕巴西产量预估波动，2023/24榨季全球食糖供应过剩量预计达388万吨，高于2月预测。泰国减产约20%，但印度产量降幅不足1%，核心问题在出口不确定性。巴西开榨临近，甘蔗入榨量和糖产量预估低于先前水平，估产变动是主要关注点。
• 国内方面，产区现货报价在6640-6670元/吨，进口成本较高。糖市维持区间窄幅整理，受消费淡季和原糖调整影响，支撑来自低库存。
• 国际局部分析包括印度、泰国、欧盟和俄罗斯平衡表，显示供需动态变化。汇率和乙醇价格也对市场有间接影响。

整体展望：短期维持价格区间看法，需关注巴西估产、印度出口政策及国内销售进度，长期基本面偏空，供应过剩可能导致压力增加。