20240223-中航期货-纸浆期货周度报告_15页_1019kb

报告摘要

中国2023年12月纸浆进口量环比上涨100%，同比增长503%；1-12月累计进口量同比增长257%。港口库存于2024年2月22日报2146万吨，环比上涨160%。节后需求预期向好但实际需求支撑有限，预计短期纸浆期价震荡运行。

多空焦点

利多因素：需求预期向好，供给增加（发运至中国数量上升）。
利空因素：下游需求不足，采购积极性低，港口库存高位。

数据分析

供给高度依赖进口，2023年12月全球木浆发运量同比大幅增加。12月中国纸浆进口量创历史新高。进口报价如银星针叶浆持平。下游需求方面，原纸厂开机复产，但原料库存充裕导致采购差；期货库存和港口库存均高企，加剧市场压力。需求预期虽好，但实际数据支持有限。

后市研判

节后需求预期支撑期价上行，但下游需求不足和库存高位限制上行动力。预计短期纸浆市场震荡运行为主。