20231221-华金期货-螺纹周报_10页_946kb

华金期货螺纹周报（2023/12/21）

一、产量端

• 螺纹钢产量小幅回升，高炉贡献明显，电炉持平。
• 钢材和粗钢产量维持高位，持续关注复产与累库节奏。

二、需求表现

• 表观需求继续季节性回落，本周环比下降1388万吨，日成交维持低位。
• 整体需求较往年明显偏弱，符合季节性趋势，复产开工率未见提振。

三、库存动态

• 钢厂库存本周大幅累库1468万吨（增幅823%），
• 社会库存上升883万吨（增幅246%），
• 总库存累库2351万吨，较往年提前三周，累库速度快于往年。

四、成本与利润情况

• 高炉成本估算在4100元/吨左右；目前唐山铁水成本3884元/吨，普方坯出厂价3620元/吨，钢厂平均亏损264元/吨。
• 独立电炉利润平均33元/吨，亏损加剧。

五、期现货价格

• 主力合约价格探底回升，期现基差接近平水。
• 现货价格稳于前一周，多数区域报价较前期下调。

六、价差与结构

• 卷螺差持续负向，原料端的结构性压力明显；
• 螺矿比小幅回升，显示矿价支撑减弱；
• 期货合约换月，需关注价差结构变化。

七、重要数据参考

• 11月制造业、基建投资同比依旧表现强劲；
• 地产方面仍处深度调整期，新、开工降幅显著。

八、观点及关注

• 观点：成本支撑韧性尚存，预计价格震荡偏强运行；
• 关注点：
  1. 冬季累库高度；
  2. 市场预期能否形成逆转；
  3. 中钢协库存数据对比前期调查。

以上为2023年12月21日华金期货研究院的螺纹钢周报摘要，仅供内部客户参考。投资请谨慎。