新能源电池行业深度：产业增速回落，复合集流体和大圆柱应用提速-20231227-财信证券-28页_1mb

行业增速回落与竞争加剧

2023年新能源电池行业需求增速放缓，电池板块营收同比增长11.56%，但同比增幅较2022年下滑7.517个百分点；归母净利同比下滑18.79%。碳酸锂价格较年初下跌78.36%，正极材料与电解液价格均超50%跌幅，产业链整体利润率降至6.91%。

新能源汽车与电池产销数据

2023年1-11月，新能源汽车销量同比增长367%，动力电池产量同比增41.6%，但产能利用率持续下滑至46%，行业供需格局逆转。电池出口量占总销量20.8%，储能电池增速高于动力电池。

先进技术应用加速

• 大圆柱电池：特斯拉4680电池加速落地，年产能突破2000万颗，2024年有望实现商用。国内厂商如亿纬锂能已获48.6GWh大圆柱意向订单。
• 复合集流体：重庆金美已量产应用复合铝箔技术，降低成本并提升安全性，材料厂商扩产送样加速。
• 固态电池：三星SDI、丰田等企业持续推进全固态电池研发，预计2027年后逐步商业化。

投资建议

关注龙头企业宁德时代、科达利等，重点布局复合集流体、大圆柱电池、磷酸锰铁锂等新技术相关公司（如英联股份、东方电热）。行业风险包括技术路线变动和原材料价格波动。