20250302-国信期货-螺纹钢周报_供需边际好转_短期跟随宏观波动_33页_6mb

国信期货螺纹钢周报分析总结

一、行情回顾与政策面信息

本报告为2025年3月2日发布的国信期货螺纹钢周报。近期受到美国关税政策影响，2025年2月1日美方宣布对中国钢铝产品加征关税，但随后给予加拿大和墨西哥30天缓冲期，对中国政策维持不变。2月10日特朗普表示将对所有国家钢铝产品加征25%关税，进一步引发市场避险情绪。同时国内政策方面，《钢铁行业规范条件（2025年版）》强调绿色发展，但不涉及实质性新增产能调控，短期生产端调整弹性受限；2月21日特朗普发布的《美国优先投资政策》旨在扩大对华投资限制，意味着钢铝出口面临更大不确定性。

二、市场环境分析

从宏观、比价和基差三方面分析，目前市场呈现：

1. 宏观层面：海外政策不确定性显现叠加国内政策预期博弈，宏观氛围震荡；
2. 商品比价：国内外价格表现分化，海外紧缩政策预期下，内外盘共振消化部分利多因素；
3. 基差水平：螺纹钢基差整体小幅收敛但仍处于显著升水状态，现货对期货升水支撑明显。

三、供需边际变化

螺纹钢供需边际短期好转，但受政策扰动仍需谨慎：

1. 供给端：春节后复产逐步推进，电炉产能快速回升，高炉复产节奏正常，周产量同比接近正常年份同期水平；
2. 需求端：工地整体逐步复工，环比端五大品种消费量增幅扩大，建材表现显著强于板材，但整体旺季尚未充分启动；
3. 库存水平：总库存延续累库但增速较前期边际放缓，钢厂和贸易商社会库存筑底过程持续；
4. 利润水平：利润结构维持平衡，钢厂盈亏平衡线横向变动不大，短期利润主导复产节奏。

四、后市展望

展望：面临多空博弈局面，建议短期操作：

1. 宏观因素驱动：地缘政治扰动继续发酵，阶段性趋势性行情或较难形成，但中期不悲观；
2. 供需博弈：需求端受政策风险（钢铁出口退坡预期）和现实终端扰动发酵，等待建筑业旺季及库存拐点方向确认；
3. 操作策略：建议主力合约短期仓位轻量、谨慎操作，关注海外矛盾变化以及国内重要会议政策信号。

核心结论要点

• 短期视角：地缘与宏观扰动反复主导走势，螺纹钢盘面区间震荡运行概率较高；
• 中期维度：需关注国内稳增长政策推进节奏以及海外政策拐点方向；

免责声明：本报告内容仅供投资者教育，不构成任何投资建议。