20250905-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_390kb

东海期货研究所晨会观点摘要

宏观

• 美国8月"小非农"数据高于预期，暗示劳动力市场降温，强化美联储降息预期，全球风险偏好升温。
• 中国8月官方制造业PMI为49.4，连续五个月位于荣枯线下方。
• 商务部将于9月出台扩大服务消费政策，短期国内市场情绪降温，宏观向上驱动边际减弱。关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施。
• 短期资产建议谨慎观望：股指震荡，国债高位震荡，商品区间操作。

黑色金属

• 钢材：需求偏弱，供应阶段性收缩，预计短期区间震荡。
• 铁矿石：供应增加，需求受钢厂复产预期支撑，短期偏强震荡。
• 玻璃：供需平衡变化不大，短期区间震荡。
• 硅锰/硅铁：供需博弈，短期区间震荡。

有色及新能源

• 铜：需求边际走弱，支撑有限，但美联储9月降息预期或短暂提振。
• 铝：需求疲软，中期上涨空间有限。
• 新能源金属：锡、碳酸锂、工业硅等多品种呈现震荡格局。

农产品

• 美豆：干旱面积扩大，单产预期下调，价格波动加剧。
• 豆粕、油脂：进口大豆堆积、库存高企，棕榈油关注MPOB报告。
• 玉米：新粮上市初期市场观望，进口成本支撑。
• 生猪：供需矛盾缓和，价格波动区间收窄。

免责声明：期货市场风险较大，本报告内容仅作参考，不构成投资建议。实际交易请独立分析市场情况并承担风险。