20240817-东吴证券-7月经济数据_结构分化下_稳增长政策仍需发力_6页_801kb

7月经济数据显示整体稳中有升，但结构分化明显，需加强稳增长政策。东吴证券分析指出，7月经济增长景气水平与6月持平，下半年基数下行和财政发力有望推动GDP回升，但外需好于内需、生产强于消费的格局持续，内需压力上升。政策需继续发力，包括降准降息、地产收储和财政支持等。

投资端呈现分化：制造业投资增速边际走弱，依赖高科技产业支撑；基建投资中广义增速加快，但狭义增速下滑，反映地方投资意愿不足，中央财政债券发行起到一定作用。

消费方面，暑期消费有所改善，社零同比小幅回升，但整体消费淡结构未变，失业率上升制约消费预期，需政策提升居民信心。

外需可能转弱，全球需求下行和贸易保护主义影响下，出口增速或边际回落，需内需接棒。

风险包括政策执行不力，海外提前衰退，或导致经济复苏缓慢。建议强化财政货币工具，促进经济均衡发展。