20241222-太平洋-医药行业周报_市场活跃度仍维持高位_医药有望延续结构性行情（附炎症性肠病药物研究）_20页_2mb

医药行业周报总结

本周医药板块下跌21.3%，表现跑输沪深300指数（跌幅1.99%），板块内部结构分化明显。中药、药用包装设备和药店板块表现相对较强，而生命科学、体外诊断等领域表现较弱。行业整体估值维持高位，医药生物相对于A股剔除金融行业的溢价率为33.46倍。

投资建议：

1. 创新药：短期估值修复，中长期看好具有差异化优势和出海潜力的标的。重点关注来凯医药（LAE-102减重临床进展）、华领医药（二代GKA权益法）、诺诚健华、百利天恒等公司的创新发展及BD合作预期。
2. 原料药：2023-2026年专利悬崖叠加海外去库结束，需求端边际改善明显。建议关注奥锐特、同和药业、国邦医药等高弹性标的。
3. CXO服务：美联储降息周期开启、国内稳增长政策落地提升估值逻辑，药明系公司获外资回流，泰格医药、阳光诺和、诺思格值得关注。
4. 仿制药：集采政策稳定、一致性评价加速推动强者恒强，科伦药业、亿帆医药、福元医药等头部企业具备优势。

重点推荐公司（交易逻辑）：

• 君实生物、华领医药-B、奥锐特、同和药业等维持“买入”评级；
• 泰格医药、阳光诺和、皓元医药维持“买入”或“增持”评级。

风险提示：
全球加息超预期、政策密集落地不及预期、医药反腐、原材料价格波动、研发进度不及预期等。

附录：IBD疗法重点关注
TYK2变构抑制剂成为IBD治疗潜在突破方向，例如益方生物的D-2570在银屑病治疗中获积极临床数据，I临床研发稳步推进。IBD小分子口服疗法需求迫切，变构TYK2抑制剂在UC和CD临床中表现分化，后续关注武田TAK-279等进展。

（注：本总结由金融AI生成，内容仅供参考）