20260127-华泰期货-新能源及有色金属日报_供应预期收缩_双硅价格提振_7页_1mb

供应预期收缩，双硅价格提振总结

核心内容

2026年1月26日，工业硅和多晶硅期货价格均呈现震荡上涨趋势，反映出市场对供需变化的预期。工业硅期货主力合约2605收于8915元/吨，涨幅0.96%；多晶硅期货主力合约2605收于51280元/吨，涨幅1.19%。整体市场环境呈现供应收缩与需求提振并存的态势。

主要观点

工业硅市场分析

• 价格走势：工业硅现货价格基本持稳，华东、新疆等地通氧553#硅价在9200-9300元/吨，421#硅价在9500-9800元/吨，99硅价格在8600-8800元/吨，整体价格无明显波动。
• 库存情况：1月22日，工业硅主要地区社会库存为55.6万吨，较上周增加0.18%。
• 供应端：1月底存在减停产预期，供给端有收缩趋势。
• 需求端：光伏产业取消出口退税政策，短期内或刺激多晶硅出口需求，对工业硅形成提振作用。有机硅维持错峰减排政策，铝硅合金企业开工率小幅下降，下游需求边际走弱。

多晶硅市场分析

• 价格走势：多晶硅期货价格震荡上涨，主力合约2605收于51280元/吨，涨幅1.19%。
• 现货价格：N型料价格49.50-58.50元/千克，n型颗粒硅价格50.00-51.00元/千克。
• 库存数据：多晶硅库存33.00万吨，环比增加2.80%；硅片库存26.78GW，环比增加8.07%。
• 产量数据：多晶硅周度产量20500.00吨，环比下降4.65%；硅片产量10.86GW，环比增加0.28%。
• 产品价格：N型18Xmm硅片价格1.33元/片，N型210mm硅片价格1.65元/片，N型210R硅片价格1.43元/片。电池片价格区间为0.27-0.44元/W，组件价格区间为0.67-0.77元/W。

关键信息

• 工业硅策略：预计价格将维持区间震荡，短期以区间操作为主。
• 多晶硅策略：短期内价格可能小幅震荡上涨，中长期需关注需求回暖和库存去化。
• 风险因素：
  • 西北复产与西南停产的平衡
  • 多晶硅企业开工变化
  • 政策端扰动
  • 宏观及资金情绪
  • 有机硅企业开工情况
  • 行业自律对上下游开工的影响
  • 期货上市对现货市场的影响
  • 资金情绪波动
  • 政策变动对市场的影响

图表说明

• 图1至图8展示了工业硅和多晶硅的价格走势、库存数据及产量变化，为市场分析提供了直观依据。
• 图表数据来源为SMM及华泰期货研究院，反映了市场动态与行业趋势。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格号证监许可【2011】1289号

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