20160926-东兴证券-有色金属行业周报_继续看好铝锌_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本报告为2016年9月26日发布的有色金属行业周报，主要分析了上周有色金属市场的表现、行业动态及未来投资策略。整体来看，有色金属市场在上周表现出较强的上涨趋势，尤其是基本金属板块，而贵金属板块也全面上涨。报告指出，尽管铝冶炼行业面临一定的挑战，但基本面总体向好，行业持续盈利。同时，报告推荐了具有成长性和业绩支撑的个股组合。

主要观点

1. 上周市场回顾

• 基本金属价格上涨明显：

  • 镍上涨9.41%，铝上涨3.84%，锡上涨2.83%，锌上涨2.68%，铜上涨1.65%，铅小幅下跌0.90%。
  • 市场情绪偏向乐观，尤其是镍和铝，受成本推动和运输紧张影响，价格持续上行。
  • 下周为国庆节前的最后备货周，市场预期仍偏积极。

• 贵金属板块全线上涨：

  • COMEX黄金上涨2.12%，COMEX白银上涨4.99%，SHFE黄金上涨0.75%，SHFE白银上涨3.02%。
  • 金价和银价上涨主要受美元指数回落及市场避险情绪影响。

• 有色板块整体表现：

  • 上周申万有色指数上涨0.28%，低于沪深300指数（1.14%）。
  • 个股方面，银邦股份涨幅最大，达9.68%，而部分公司如华友钴业、鲁丰环保等出现下跌。

关键信息

1. 铝冶炼行业分析

• 景气指数：2016年8月，中色铝冶炼产业景气指数为33.32，较上月略有回落，但仍处于“偏冷”区间上沿。
• 产量与库存：8月份铝冶炼行业产品产量继续下降，但库存略有回升，仍处于低位。
• 盈利情况：2016年前7个月铝冶炼行业盈利65亿元，较去年同期亏损大幅改善。
• 价格走势：SHFE期铝当月及三个月合约平均价分别为12474元/吨、12241元/吨，环比下降0.5%、1.7%。
• 未来展望：预计9月份铝冶炼行业将继续保持平稳运行，基本面向好。

2. 重点推荐股票组合

• 天齐锂业（权重10%）
• 云海金属（权重20%）
• 楚江新材（权重20%）
• 西藏珠峰（权重25%）
• 云铝股份（权重25%）

3. 有色金属价格走势

• 基本金属：LME铜、铝、锌、锡、镍价格均上涨，其中镍涨幅最大（9.41%）。
• 贵金属：COMEX黄金、白银价格显著上涨，SHFE黄金、白银也呈现上涨趋势。
• 稀土金属：氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化镧、氧化铈、氧化钇价格均上涨，但涨幅各异。
• 小金属：碳酸锂、钨精矿、钴、镁锭、钼等小金属价格波动较大，部分出现下跌。

4. 有色金属库存走势

• 铜、铝、铅、锌等主要金属库存均有所变化，其中铝库存继续降低，铜库存略有回升。
• LME和SHFE交易所库存数据表明，市场供需关系有所调整，但总体库存仍处于较低水平。

行业策略

• 长期看好：锂板块因强业绩支撑被重点看好；电解铝和锌板块作为供给侧改革受益的基本金属，基本面较好；军工标的楚江新材和业绩爆发的镁合金龙头云海金属也被看好。
• 短期关注：国庆节前的最后备货周，市场情绪乐观，各金属价格有望继续上涨，但涨幅可能有所分化。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长分析周期性行业及新材料领域。
• 刘岗：材料学硕士、冶金科学与工程学士，8年有色冶炼加工行业经验，专注于有色金属行业研究。

免责声明

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