> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场分析总结（2026/07/27） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月27日有色金属期权市场的运行情况，涵盖铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）、锌（ZN）等主要品种。报告提供了市场数据、期权因子分析及策略建议，帮助投资者理解市场动态并制定相应交易策略。 --- ## 主要品种市场数据 ### 铝合金（AD） - **标的合约**：ad2609 - **最新价**：23005元 - **涨跌**：-75元（-0.32%） - **成交量**：5716万手（-630手） - **持仓量**：17547万手（-1033手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1914上方 - **持仓量PCR**：0.6154（近一年4.90%水位） - **压力位**：25200元 - **支撑位**：21000元 ### 铝（AL） - **标的合约**：al2609 - **最新价**：23225元 - **涨跌**：-60元（-0.25%） - **成交量**：157767万手（+8191手） - **持仓量**：253025万手（-5166手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1831上方 - **持仓量PCR**：1.0533（近一年99.59%水位） - **压力位**：23000元 - **支撑位**：22000元 ### 氧化铝（AO） - **标的合约**：ao2609 - **最新价**：2710元 - **涨跌**：+10元（+0.37%） - **成交量**：208183万手（-47179手） - **持仓量**：296303万手（-5885手） - **隐含波动率**：维持在均值0.3256上方 - **持仓量PCR**：0.6647（近一年75.92%水位） - **压力位**：140000元 - **支撑位**：120000元 ### 铜（CU） - **标的合约**：cu2609 - **最新价**：104750元 - **涨跌**：-1260元（-1.18%） - **成交量**：109798万手（+42994手） - **持仓量**：210281万手（-14618手） - **隐含波动率**：维持在均值0.2426上方 - **持仓量PCR**：1.2271（近一年91.43%水位） - **压力位**：106000元 - **支撑位**：100000元 ### 铅（PB） - **标的合约**：pb2609 - **最新价**：15725元 - **涨跌**：-130元（-0.81%） - **成交量**：73419万手（+372手） - **持仓量**：106174万手（-2446手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1822上方 - **持仓量PCR**：0.9121（近一年78.37%水位） - **压力位**：16000元 - **支撑位**：15600元 ### 锡（SN） - **标的合约**：sn2608 - **最新价**：414190元 - **涨跌**：-3490元（-0.83%） - **成交量**：147740万手（+11140手） - **持仓量**：20018万手（-4500手） - **隐含波动率**：维持在均值0.4188上方 - **持仓量PCR**：1.668（近一年98.37%水位） - **压力位**：450000元 - **支撑位**：350000元 ### 锌（ZN） - **标的合约**：zn2609 - **最新价**：24785元 - **涨跌**：-30元（-0.12%） - **成交量**：92511万手（-35901手） - **持仓量**：107657万手（-4415手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1763上方 - **持仓量PCR**：1.1577（近一年91.84%水位） - **压力位**：25000元 - **支撑位**：24000元 --- ## 主要观点 1. **价格走势**：多数有色品种价格呈现震荡或偏弱运行态势，但氧化铝价格小幅上涨，显示市场情绪偏多。 2. **成交量与持仓量**：整体来看，成交量波动较大，部分品种如氧化铝、铜、锡等成交量增加，而铝合金、铝、锌等成交量有所减少；持仓量普遍下降，表明市场参与者在逐步减仓。 3. **隐含波动率**：各品种隐含波动率均维持在年均值以上，表明市场对未来价格波动的预期偏高。 4. **压力与支撑位**：各品种的压力位和支撑位反映了市场当前的多空博弈区域，投资者可据此判断趋势和波动区间。 --- ## 关键信息 - **PCR指标**：用于衡量市场对看涨与看跌期权的偏好，多数品种PCR处于较高水平，表明市场看跌情绪偏强。 - **波动性策略**：针对隐含波动率高于实际波动率的情况，建议构建做多或做空波动率的策略以获取收益。 - **方向性策略**：多数品种无明确方向性建议，但铅和锡期权建议轻仓构建熊市价差策略。 --- ## 策略建议汇总 | 品种 | 策略类型 | 建议策略 | 说明 | |------|----------|----------|------| | AD（铝合金） | 波动性策略 | 买入宽跨式策略 | 如：B\_AD2608C23200，B\_AD2608P22600 | | AL（铝） | 波动性策略 | 买入宽跨式策略 | 如：B\_AL2608C23600，B\_AL2608P22600 | | AO（氧化铝） | 方向性策略 | 轻仓构建牛市价差策略 | 如：B\_AO2608C27500，S\_AO2608C28500 | | CU（铜） | 波动性策略 | 卖出宽跨式策略 | 如：S\_CU2608C112000，S\_CU2608P98000 | | PB（铅） | 方向性策略 | 轻仓构建熊市价差策略 | 如：B\_PB2608P16400，S\_PB2608P15000 | | SN（锡） | 方向性策略 | 轻仓构建熊市价差策略 | 如：B\_SN2608P435000，S\_SN2608P395000 | | ZN（锌） | 波动性策略 | 买入宽跨式策略 | 如：B\_ZN2608C25000，B\_ZN2608P24400 | --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，但不构成投资建议。 - 报告内容仅供参考，不承担因使用该报告而产生的任何损失。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 - 报告不代表任何协会或机构的观点，仅供内部交流使用。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn