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有色期权市场总结（2026/07/01）

核心内容概述

本报告总结了2026年7月1日有色期权市场的主要数据与策略建议，涵盖铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）等期权品种。报告从标的期货市场数据、期权因子分析及策略建议三方面展开，重点分析隐含波动率、量仓PCR、压力支撑位等关键指标，并提出基于波动性的交易策略。

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各期权品种市场数据概览

铝合金（AD）

• 标的合约：ad2608
• 最新价：22535元
• 涨跌幅：-1.01%（下跌230元）
• 成交量：11767万手（+3283万手）
• 持仓量：8124万手（-2783万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1887上方
• 持仓量PCR：1.0968（位于近一年43.27%水位）
• 压力位：23600元
• 支撑位：21000元

铝（AL）

• 标的合约：al2608
• 最新价：22565元
• 涨跌幅：-1.97%（下跌455元）
• 成交量：395179万手（+153434万手）
• 持仓量：291458万手（+14907万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1814上方
• 持仓量PCR：0.9604（位于近一年97.14%水位）
• 压力位：24000元
• 支撑位：22000元

氧化铝（AO）

• 标的合约：ao2609
• 最新价：2782元
• 涨跌幅：-1.27%（下跌36元）
• 成交量：308188万手（+128937万手）
• 持仓量：204019万手（+15754万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.3234上方
• 持仓量PCR：0.7284（位于近一年88.98%水位）
• 压力位：140000元
• 支撑位：120000元

铜（CU）

• 标的合约：cu2608
• 最新价：103290元
• 涨跌幅：+0.65%（上涨670元）
• 成交量：88240万手（-17233万手）
• 持仓量：155574万手（+1238万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.2414上方
• 持仓量PCR：1.3445（位于近一年98.37%水位）
• 压力位：106000元
• 支撑位：96000元

铅（PB）

• 标的合约：pb2608
• 最新价：15995元
• 涨跌幅：-1.20%（下跌195元）
• 成交量：82836万手（+11392万手）
• 持仓量：87582万手（+8296万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1814上方
• 持仓量PCR：1.1321（位于近一年95.92%水位）
• 压力位：16400元
• 支撑位：16000元

锡（SN）

• 标的合约：sn2608
• 最新价：396270元
• 涨跌幅：+1.94%（上涨7560元）
• 成交量：292642万手（+9702万手）
• 持仓量：40420万手（-56万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.4088上方
• 持仓量PCR：0.9199（位于近一年74.29%水位）
• 压力位：450000元
• 支撑位：350000元

锌（ZN）

• 标的合约：zn2608
• 最新价：24350元
• 涨跌幅：+0.37%（上涨90元）
• 成交量：128347万手（-20417万手）
• 持仓量：95454万手（-6598万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1766上方
• 持仓量PCR：1.2261（位于近一年99.59%水位）
• 压力位：25000元
• 支撑位：24000元

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主要观点与关键信息

1. 市场走势

• 所有有色期权标的均出现不同程度的涨跌，其中锡上涨1.94%，铜上涨0.65%，其余品种均下跌。
• 成交量整体呈上升趋势，氧化铝和铝的成交量增长显著，而铜和锌成交量有所下降。

2. 隐含波动率

• 所有品种的隐含波动率均维持在年均值之上，表明市场对未来价格波动的预期偏高。
• 氧化铝隐含波动率最高，达0.3234，而锌最低，为0.1766。

3. 量仓PCR

• 量仓PCR反映市场对期权的持仓结构，多数品种的PCR值位于较高水平，表明市场偏多情绪较浓。
• 铜和铅的持仓量PCR均处于近一年高位，显示市场对看涨期权的偏好。

4. 压力支撑位

• 各期权品种的压力支撑位表明市场可能的波动区间，为交易者提供参考。
• 锡和氧化铝的压力位与支撑位差距较大，市场波动预期较高。

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期权策略建议

1. 方向性策略

• 所有品种均未建议方向性策略，市场趋势不明确，建议观望。

2. 波动性策略

• 铝合金（AD）：建议构建做空波动率的卖出偏空宽跨式策略，如：S_AD2608C23400, S_AD2608P21800
• 铝（AL）：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_AL2608C23000, B_AL2608P22200
• 氧化铝（AO）：建议构建做空波动率的卖出偏空宽跨式策略，如：S_AO2608C30000, S_AO2608P26000
• 铜（CU）：建议构建做空波动率的卖出偏空宽跨式策略，如：S_CU2608C106000, S_CU2608P100000
• 铅（PB）：建议构建做空波动率的卖出偏空宽跨式策略，如：S_PB2608C16400, S_PB2608P15600
• 锡（SN）：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_SN2608C440000, B_SN2608P355000
• 锌（ZN）：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_ZN2608C25000, B_ZN2608P24000

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