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铁矿石周度分析总结 2026/2/13

核心内容概述

本报告分析了2026年2月13周铁矿石市场供需、价格、库存及利润等关键指标，指出当前市场处于供需宽松状态，铁矿石价格偏弱震荡，基差基本平稳，月差窄幅波动。

主要观点

供应端

• 全球铁矿石发运量快速下降，周环比减少25.9%，同比减少4.5%。
• 澳洲和巴西发运量均下滑，周环比分别为-30.9%和-24.4%，同比分别为-11.9%和-4.9%。
• 非主流地区（如南非、印度、加拿大）发运量也出现下滑。
• 主流矿山（BHP、FMG、RioTinto、Vale）发运量总体下降，尤其是澳洲三大矿山。
• 上周巴西两港发运量总体回升。

需求端

• 247家钢厂日均铁水产量为228万吨，环比微增0.1万吨，2月日均铁水产量约228万吨，显示需求或企稳回升。
• 五大材周产量下滑，总库存继续上行。
• 螺纹钢需求略降，热卷需求回升。
• 成材利润平稳，唐山废铁价差稳中有升。

库存

• 45港铁矿石库存环比增加123.4万吨，贸易矿占比66%。
• 钢厂进口矿总库存增加579.8万吨，厂库增加180万吨，海漂+港口库存增加400万吨。
• 铁矿石进口矿可用天数回落1天至30天。
• 螺纹钢、热卷库存均有所回升。

价格与基差

• 港口现货价格基本平稳，PB粉、BRBF粉、麦克粉等主要品种价格微幅波动。
• 05合约基差率约为3.6%，基差基本平稳。
• 期现价格偏弱震荡，基差小幅回升。
• 5-9月差窄幅波动，显示远期价格预期不明确。

溢价与价差

• 巴粉溢价回落，主流中低品溢价下降。
• 内外矿价差下降，显示内外矿价格趋于一致。

运费与成本

• 海运费同比偏高20%，显示运输成本维持高位。
• 主流粉矿成本回落，显示进口成本有所下降。
• 海漂成本与落地利润均出现小幅变化，但整体趋势偏弱。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：周环比-25.9%，同比-4.5%。
• 澳洲发运量：周环比-30.9%，同比-11.9%。
• 巴西发运量：周环比-24.4%，同比-4.9%。
• 非主流发运量：南非、印度、加拿大等发运量均下滑。
• 主流矿山发运量：BHP、FMG、RioTinto、Vale发运量总体下降。

需求情况

• 铁水产量：247样本日均铁水产量228万吨，环比+0.1万吨。
• 五大材产量：周产下滑，总库存继续上行。
• 螺纹钢产量：137家钢厂周产量下滑。
• 热卷产量：37家钢厂周产量回升。
• 成材利润：螺纹钢、热卷利润平稳，唐山废铁价差稳中有升。

库存情况

• 45港库存：环比+123.4万吨，贸易矿占比66%。
• 钢厂进口矿库存：总库存+579.8万吨，厂库+180万吨。
• 海漂+港口库存：+400万吨。
• 进口矿可用天数：下降1天至30天。

价格与基差

• 港口现货价格：PB粉、BRBF粉、麦克粉等主要品种价格基本平稳。
• 基差：01、05、09合约基差率约为3.6%，基差基本平稳。
• 主力合约价格：DCE 01、05、09合约价格分别为733.5元/吨、762元/吨、745元/吨。
• 主力合约持仓量：DCE 01持仓量10,601手，DCE 05持仓量497,918手，DCE 09持仓量140,243手。
• 注册仓单：保持稳定，为2900手。
• 虚实比：DCE 01虚实比为4，DCE 05虚实比为0.71，DCE 09虚实比为0.723。

月差

• 5-9月差窄幅波动，显示远期价格预期不明确。

溢价与价差

• 巴粉溢价：回落，显示巴西矿在市场中的吸引力下降。
• 主流中低品溢价：下降，显示市场对中低品位矿的需求减少。
• 内外矿价差：下降，显示内外矿价格趋于一致。

运费与成本

• 海运费：同比偏高20%，显示运输成本维持高位。
• 海漂成本：主流粉矿成本回落，显示进口成本有所下降。
• 落地利润：主要品种落地利润小幅波动，但整体偏弱。

普氏指数与估值

• 2月普氏指数均值为100，对应盘面估值约为740元/吨。

结论

整体来看，铁矿石市场处于供需宽松状态，供应端全球发运量快速下降，需求端铁水产量企稳回升，但成材利润平稳，钢厂库存继续增加。期现价格偏弱震荡，基差基本平稳，月差窄幅波动，显示市场对远期价格的预期不明确。主要品种的溢价与价差均有所回落，显示市场对内外矿的接受度提高。整体来看，铁矿石短期或维持偏弱震荡态势，但随着需求的企稳，未来可能具备回升预期。