20240421-中邮证券-电力设备行业报告_3月组件出口继续修复_宁德时代业绩再超预期_16页_614kb

电力设备行业周报（2024年4月21日）摘要

市场概况

本周电力设备行业（中信）下跌0.8%，今年以来下跌0.5%。行业投资评级为"强于大市"，维持基本面稳定，收盘点位6363，周最高9175，周最低5387，相对指数表现与沪深300对比显示波动较小。

价格与出口情况

• 光伏：3月组件出口量约24GW，出口额约29亿元，同比增长12%、环比增长15%。尽管基数高，预计全年出口量将增长30%以上，受益于库存消化和价格下跌刺激需求。
• 硅料与硅片：硅片库存问题突出，价格持续下跌，头部企业接受降价诉求有限，导致垒库加剧。电池片排产环比增长，N型渗透率升至68%，盈利修复中。Wind产业链价格虽跌但电池环节受益。
• 风电：2023年国内新增吊装容量7937GW，同比增长59%，陆风占7219GW，海风占718GW。CR5市占率73.8%，金风、远景排名前二。国内出口367GW，同比增长60%。

新能源车动态

宁德时代一季度归母净利润1051亿元，同比增长7%，环比下降19%，电池销量约95GWh，其中动力占比80%、储能占比20%。公司现金充裕，上游议价能力强。市场预期业绩稳健。

风险提示

报告指出各国政策变化会影响行业需求、下游需求可能不及预期、新技术发展缓慢、产业链材料价格波动及行业竞争加剧等风险。

总体而言，行业虽面临库存和价格波动挑战，但出口修复和供给侧调整有望推动全年增长，建议投资者关注板块整体表现。

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