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安防PPP专题：城市视频监控跨入PPP时代

核心内容

城市视频监控市场在政策支持和产品升级的双重驱动下持续高增长，PPP模式成为推动该行业发展的新趋势。政府和企业通过成立项目公司（SPV）共同参与视频监控项目的融资、投资、建设与运营，形成风险共担、收益共享的机制，有效缓解政府财政压力并提升企业参与积极性。

主要观点

1. 市场增长驱动因素：

   • 政策驱动：国家及地方政府出台多项政策，如“科技强警”、“平安城市”、“天网工程”等，推动视频监控建设。
   • 产品升级：视频监控设备向高清化、网络化和智能化发展，带动市场需求增长。

2. PPP模式优势：

   • 政府端：通过SPV形式减轻财政负担，实现项目分阶段支付，提升资金使用效率。
   • 企业端：获得更灵活的融资方式，降低融资成本，提升盈利空间。

3. 产业链融合与延伸：

   • 传统集成商向解决方案提供商转型，提升技术与运营能力。
   • 视频监控作为智慧城市的重要组成部分，未来将与智慧城市建设深度融合。

4. 投资建议：

   • 重点推荐大华股份、海康威视等硬件龙头，以及佳都科技、高新兴、中电鑫龙等系统集成商和易华录等软件企业。

关键信息

• 市场数据：2015年我国视频监控硬件市场规模为740亿元，增速达19%；预计未来增速将保持在10%以上。
• 政策支持：2015年发改委发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》，明确2020年目标。
• PPP模式：项目公司SPV负责项目全过程，政府按进度支付费用，企业获得固定收益和股权收益。
• 硬件升级：高清摄像头占比提升至46%，数字摄像头逐渐替代模拟摄像头，智能化成为发展趋势。
• 产业链整合：集成商与软件、硬件企业共同参与，提升整体解决方案能力。
• 基金支持：财政部牵头设立1800亿PPP基金，各地政府设立引导基金，推动项目落地。
• 项目落地：截至2016年6月，全国入库PPP项目9285个，总投资额达10.6万亿元，落地率持续上升。

投资建议

• 重点推荐：大华股份（已转型为系统解决方案提供商）、海康威视（安防龙头）、佳都科技、高新兴、中电鑫龙（系统集成商）、易华录（软件企业）。
• 风险提示：PPP推进进展不及预期。

图表摘要

• 图表1：我国视频监控硬件市场规模及增速
• 图表2：视频监控终端应用领域分类
• 图表3：视频监控产业链利润构成
• 图表4：我国部分一线城市视频监控渗透率与发达国家对比
• 图表5：政府出台多项政策推动城市视频监控进程
• 图表6：《关于加强公共安全视屏监控建设联网应用工作若干计划》任务目标
• 图表7：广东省视频监控建设/改建规划
• 图表8：摄像机编码效率提升
• 图表9：高清摄像头占比提升
• 图表10：模拟摄像机和数字摄像机对比
• 图表11：摄像头搭载前端智能化模块
• 图表12：动态人脸识别
• 图表13：《关于加强公共安全视屏监控建设联网应用工作若干计划》任务目标
• 图表14：城市视频监控BT模式和PPP模式对比
• 图表15：城市视频监控项目采用不同项目模式对比
• 图表16：PPP模式相关政策
• 图表17：各地PPP基金管理实践有所区别
• 图表18：入库项目数量和落地率不断升高
• 图表19：PPP基金拟投资领域占比
• 图表20：入库项目数量和落地率不断升高
• 图表21：入库项目行业分布
• 图表22：财政部政府和社会资本合作中心网站登陆的安防PPP项目
• 图表23：城市视频监控产业链
• 图表24：传统城市视频监控项目实施模式
• 图表25：石河子安防PPP项目实施模式
• 图表26：安防运维构成越来越丰富
• 图表27：视频监控行业产业链集成趋势
• 图表28：智能监控是智慧城市的重要组成部分

风险提示

• PPP推进进展不及预期

分析师信息

• 张昕，分析师，执业证书编号：s1110516090002
• 农冰立、洪骐，联系人