20221204-中财期货-贵金属周报_美元指数或见顶_可逢低做多_7页_856kb

美元指数或见顶，可逢低做多总结

核心内容

本报告分析了当前美元指数、贵金属市场及美国宏观经济数据，认为美元指数可能已进入筑顶阶段，为贵金属提供做多机会。报告指出，尽管美国11月非农就业数据强劲，但美联储12月加息预期未变，且鲍威尔的讲话暗示加息步伐将放缓，美元指数和美债利率或已见顶。此外，全球央行近期大量买入黄金，进一步推动贵金属价格走势。

主要观点

• 美国非农数据强劲：11月非农就业人数增加26.3万人，远超预期，失业率维持在3.7%，显示美国就业市场依然强劲。
• 美联储加息预期稳定：CME数据显示，12月加息预期未变，仍为50BP，市场主流观点认为美联储将维持激进加息政策一段时间，但不会太久。
• 美元指数见顶可能：美元指数近期出现下跌趋势，且美债利率可能已进入筑顶阶段，这对贵金属市场形成利好。
• 贵金属建议：在美元指数见顶的背景下，建议投资者逢低做多贵金属，但需谨慎操作，注意止盈止损。
• 通胀与利率影响：金价上涨风险主要来自美长债利率下行，而下跌风险则源于通胀超预期上行。

关键信息

1. 美国11月非农数据

• 就业人数：增加26.3万人，预期20万人，前值修正为28.4万人。
• 失业率：3.7%，与预期和前值持平。
• 就业参与率：62.1%，低于预期62.3%。
• 平均时薪：同比升5.1%，环比升0.6%。

2. 制造业PMI数据

• ISM制造业PMI：49，为2020年5月以来新低，预期49.8，前值50.2。

3. 美国通胀与PCE数据

• 10月核心PCE物价指数：环比升0.2%，同比升5.0%。
• 第三季度实际GDP：年化季率修正值升2.9%，预期2.7%。
• 核心PCE物价指数：环比升4.6%，同比升4.9%。

4. 美元指数与美债利率

• 美元指数：收于104.5098，较前值下跌1.5%。
• 美国十年期国债收益率：维持在3.51%，较前值下降4.62%。
• 通胀预期（TIPS）：10年期国债TIPS收于1.08%，较前值下降0.28%。
• 美德十年期国债利差：172bp，较前值下降2bp。

5. 贵金属市场表现

• COMEX金：本周上涨3.21%，收于1811.4美元/盎司。
• COMEX银：本周下跌8.73%，收于23.36美元/盎司。
• 沪金：本周上涨0.52%，收于409.72元/克。
• 沪银：本周上涨5.7953%，收于5221元/千克。

6. CFTC持仓变化

• 黄金非商业净多头：110003手，较前一周减少5.26%。
• 白银非商业净多头：17483手，较前一周增加4.28%。
• 美元指数非商业净多头：24892手，较前一周增加3.44%。

7. ETF持仓变化

• SPDR黄金ETF：持仓量减少3.5吨至905.49吨。
• SLV白银ETF：持仓量减少140.3吨至14793.01吨。

8. 其他市场数据

• 标普500VIX：保持低位。
• 金银比价：77.74，前值82.06。
• 沪金净多：减少202手至24883手。
• 沪银净多：增加35312手至29854手。

操作建议

• 推荐策略：谨慎操作，可逢低做多。
• 贵金属做多机会：基于美元指数见顶和全球央行买入黄金的背景，贵金属可能迎来上涨机会。

风险提示

• 金价上涨风险：主要来自美长债利率下行。
• 金价下跌风险：主要来自通胀超预期上行。

数据来源

• Wind
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