20231211-国元期货-贵金属期货周报_非农数据提振美元_贵金属承压_12页_856kb

贵金属期货周报总结

核心观点

美国非农就业数据强劲，超预期增长199万人，失业率降至37%。市场原本乐观的降息预期大幅下调，美元指数跳涨创三周新高，导致贵金属大受压制，白银单周跌幅近10%。

市场回顾

• 上周贵金属大幅下跌，黄金跌幅明显，COMEX主力合约资金少量退场；白银单周跌幅近10%，主力合约资金少量退场。

宏观基本面

事件解析

• 美国11月非农就业好于预期，失业率下降，工资环比增幅创年内新高，打击降息预期。
• 高盛（POCOO）认为黄金被过度看空，未来还会反弹；中信期货、光大期货认为金价震荡为主；嘉实基金认为白银具备配置价值。

其他数据

• 美国非农就业意外强劲，失业率降至37%，时薪环比增幅超预期。
• 美联储官员罕见提及2024年“鸽”派预期不足，暗示2024年或继续加息，政策鹰派态度强化。
• 零售PMI、消费者预期等多重因素叠加，美宏观经济数据交织影响黄金趋势。

库存与持仓

库存变化

• COMEX黄金库存12月8日200.743万盎司，较前一周小幅增加769万盎司；AMEX银库存2.68亿盎司，较前一周增加4626万盎司。

ETF持仓

• 黄金ETF-SPDRC持仓880.55吨，环比增加173吨；白银ETF-SLV持仓135.2191吨，环比增加4180吨。
• 黄金ETF持稳，白银ETF处于相对低位；黄金ETF可进行战术性布局，白银ETF低位可关注配置机会。

技术分析

黄金

• VIX指数走高，表明市场对风险敏感度增加，避险情绪阶段性减弱。
• 昨日触及技术性支撑位，多空均未完全主导，结构性空头排列趋势短期延续。

白银

• 上高涨止短期上涨趋势。地缘局势、通胀预期拐点等多重因素影响，建议以观望为主，静待突破方向。

市场展望与风险提示

黄金

白银

• 黑色金属与白银价差显著收窄，白银的工业属性与黄金背道而驰，震荡行情或延续。
• 短期波动加大，建议顺应趋势、轻仓操作。

风险提示

• 国际经济形势扰动、地缘风险变化、货币政策预期转变、美元指数波动剧烈等因素将影响贵金属价格走势。