20240417-东证期货-华东油脂调研_油脂需求不佳_棕油近月仍偏紧_17页_775kb

农产品重要事项摘要

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行情概览

油脂整体评级：棕榈油震荡、豆油震荡、菜油震荡。

调研目的

春节后油脂市场在棕榈油带动下上涨明显，豆棕、菜棕价差罕见倒挂。调研重点分析华东地区供给需求变化并展望未来走势。

供应端总结

• 棕榈油：进口利润倒挂，新增买船几乎停止，供应偏紧。
• 豆油：开机率恢复，大豆陆续到港，逐步增供。
• 菜油：进口量少，库存压力大，华东供给趋紧。

三大油脂中，棕榈油供应最紧张；菜油最宽松。

需求端总结

• 春节后油脂需求进入淡季，终端备货仅维持3-4天。
• 棕榈油刚需强烈，食品厂需求稳定。
• 豆油菜油需求疲软，替代率低。

行情展望

棕榈油：短期震荡，长期看多；主因印尼生柴需求增长、产量受限。
豆油：短期偏空，供应量增加；中长期偏多，因需求恢复和进口压力缓解。
菜油：短期压力大，但远月看多，可能部分取代豆油。

风险提示

棕榈油产量回升超预期、大豆压榨不及预期、国内需求恢复乏力。

免责声明
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