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全球商品研究·农产品油脂日度报告摘要（2024年4月17日）

一、现货市场表现

棕榈油：张家港现货价8380元/吨，较上期上涨60元；广州现货价8230元/吨，下跌120元。

豆油：张家港现货价7880元/吨，下跌70元；日照现货价7780元/吨，下跌40元。

整体价格呈现下行趋势，尤其棕榈油跌幅更为显著。

二、价格变动主要因素分析

（1）棕榈油价格走弱

• 产量预期回升：马来西亚及印尼产量恢复，传统斋月题材交易结束。
• 市场预期调整：已提前消化3月MPOB（马来西亚棕榈油产量）报告的利好，叠加增产季背景下的抛售压力。
• 进口利润：国内进口利润开始回正，但波动较大，国内采购谨慎，库存自5月起预计逐步回升。
• 关联影响：美豆天气炒作使棕榈油回落节奏可能出现波动。

（2）豆油震荡运行

• 高位支撑：大豆近期运行偏强，豆油抗跌性较强。
• 消费需求：下游棕榈油消费替代为豆油提供支撑，基本面未现明显变化。

三、关键指标监测与展望

1. 棕榈油价差机会：棕榈与豆油价差变动需密切关注。
2. 库存预警：中国库存回升预期将对棕榈油价格形成施压。
3. 豆油中性偏强：天气炒作可能推动其整体运行呈现中性偏强的格局。

四、主要风险提示

1. 棕榈油产量修复不及预期。
2. 海外需求回升加剧竞争。
3. 天气因素引发的美豆市场波动。
4. 国内进口政策变化导致供应结构调整。