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浙商早知道总结（2026年05月28日）

核心内容概览

2026年5月27日，A股市场整体表现偏弱，主要指数均出现不同程度的下跌。其中，上证指数下跌1.25%，沪深300下跌0.8%，科创50跌幅最大，为2.8%；中证1000下跌1.62%，而创业板指小幅上涨0.07%。港股方面，恒生指数下跌1.06%。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分成长类指数承压较大。

从行业表现来看，综合、煤炭、食品饮料、公用事业和电力设备等行业涨幅居前，分别上涨2.76%、1.49%、1.24%、0.76%和0.61%。相比之下，有色金属、计算机、钢铁、基础化工和建筑材料等行业跌幅较大，分别下跌3.73%、3.07%、2.7%、2.62%和2.61%。这表明市场对部分传统行业和科技类板块存在担忧。

资金面上，5月27日全A总成交额为32599.04亿元，南下资金净流出77.17亿港元，显示外资对中国市场的信心有所减弱。

重要推荐

雷赛智能（002979）

推荐逻辑：雷赛智能作为国产运动控制龙头，受益于制造业复苏及政策推动，其“通用自动化+人形机器人”双轮驱动模式展现出强劲的成长潜力。

超预期点：

• 制造业周期筑底复苏，设备更新政策释放需求；
• 国产替代进程加快，运动控制赛道景气度提升；
• 公司机器人业务与工控技术同源，已实现大批量订单交付；
• 2025年无框力矩电机交付超12万台，商业化进程快于行业预期。

驱动因素：

• 工业自动化行业需求大幅回暖；
• 人形机器人客户订单放量，无框电机、灵巧手供货规模扩大。

盈利预测与估值：

• 预计2026-2028年营业收入分别为2797/3372/4064百万元，年增长率分别为49%/21%/21%；
• 归母净利润分别为353/424/508百万元，年增长率分别为56%/20%/20%；
• 每股盈利分别为1.12/1.35/1.61元，PE分别为55/45/38倍。

催化剂：

• 制造业复苏超预期；
• 工业自动化行业需求回暖；
• 人形机器人客户订单放量。

风险因素：

• 市场竞争加剧；
• 宏观经济波动；
• 原材料进口风险；
• 研发成果不及预期。

重要观点

硅基通胀与碳基通缩

所在领域：宏观
核心观点：

• 2026年硅基产业快速发展，总体对碳基产业形成挤压效应；
• 科技企业盈利增速跑赢消费企业；
• 但2027年碳基产业可能面临反噬，引发AI泡沫破裂风险；
• 中长期来看，碳基产业需有效利用硅基技术，构建合理的社会分配与稳定机制，以实现硅基智能对人类的真正服务。

市场看法：

• 当前市场尚未从通胀视角关注硅基与碳基的互动关系。

驱动因素：

• 生成式人工智能大规模落地，推动上游算力、算法、芯片价格上涨；
• 中国大模型调用量超过美国，进一步强化自主可控和进口替代的必要性；
• AI对劳动任务的替代，降低部分劳动者议价能力，引发消费降级与居民消费品价格下降。

风险提示：

• 人工智能技术迭代及应用落地不及预期；
• 硅基产业链供需格局变化超预期；
• 就业替代与碳基通缩演绎不及预期。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%；
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅-10%以下。

行业投资评级：

• 看好：行业指数涨幅+10%以上；
• 中性：行业指数涨幅-10%~+10%；
• 看淡：行业指数跌幅-10%以下。

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