20170519-浙商证券-浙商晨报_18页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为浙商证券研究所于2017年5月19日发布的市场分析报告，分为地产行业分析和机械行业分析两部分。其中，地产行业部分探讨了商品房价格与销量调整的滞后关系，机械行业部分则分析了油气概念股的上涨原因，并对烟台冰轮公司进行了调研纪要。

主要观点

1. 地产行业：价格调整滞后销量调整

• 全国层面：在扩张阶段，价格拐点滞后销量拐点约3个月；在紧缩阶段，价格下跌拐点滞后销量拐点约12个月。
• 城市分化：
  • 一线城市：价格回升滞后销量约1-15个月，部分城市如北京、上海、广州、深圳等，价格回升时间较长。
  • 二线城市：价格回升滞后销量约4-18个月，如杭州、南京、青岛、厦门等。
  • 三线城市：价格回升滞后销量约8-24个月，如无锡、惠州、泉州、襄阳等。
• 原因分析：
  • 价格变化依赖于供求关系的改变，存在时滞。
  • 市场对价格延续前势的心理预期，尤其在价格上涨时期更为明显。
  • 库存量的差异是价格滞后销量变化的重要原因，库存高的城市价格调整更慢。

2. 机械行业：油气概念股上涨

• 利好因素：
  • 美国原油库存连续第六周下降。
  • OPEC和其他产油国可能延长减产协议。
  • 油气体制改革方案出台预期强烈。
  • 非居民用管道气市场有望逐渐放开。
• 投资建议：
  • 关注油气改革概念股：石化机械、石化油服、杰瑞股份、通源石油。
  • 关注天然气下游领域：厚普股份、派思股份、富瑞特装、迪森股份。
• 风险提示：
  • 油价大幅下挫。
  • OPEC会议结果不达预期。
  • 油气改革方案不达预期。

3. 烟台冰轮调研纪要

• 业绩表现：
  • 2017年一季度实现收入6.65亿元，同比增长17.45%。
  • 归母净利润8832万元，同比增长2090%。
  • 扣非净利润2355万元，同比增长707%。
• 业务布局：
  • 主要业务包括冷链、空调、环保制热。
  • 冷链业务市占率40%，空调业务市占率25%，环保制热业务市占率20%。
  • 公司布局热能事业部，整合多个品牌资源，如顿汉布什、华源泰盟、神舟等。
• 未来展望：
  • 冷链行业复苏，订单增长明显。
  • 中央空调业务在轨道交通、核电、医院等领域有较大增长潜力。
  • 热能业务受益于环保政策，市场前景广阔。

关键信息

• 库存影响：库存高或低的城市，价格调整滞后销量的时间不同。
• 政策驱动：房地产市场的价格变化与政策密切相关。
• 技术优势：烟台冰轮在冷链和热能领域具有技术优势，如NH3/CO2复叠制冷系统、吸收式换热集中供热技术等。
• 市场预期：市场对价格变化的预期影响价格的实际走势。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
  • 中性：相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 减持：相对于沪深300指数涨幅低于-10%。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数涨幅超过10%。
  • 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

法律声明

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