20260624-国元证券-碳纤维领域研究报告_上海石化攻克碳纤维关键技术_产业链景气度持续提升_18页_1mb

上海石化攻克碳纤维关键技术，产业链景气度持续提升

核心内容概述

上海石化成功攻克湿法T1000级高性能碳纤维关键技术，实现批量化生产，标志着中国在高性能碳纤维领域取得重大突破。该产品拉伸强度超过6.5GPa，拉伸模量超过300GPa，达到国际先进水平，使中国石化成为全球少数掌握该技术的企业之一。上海石化已形成“大丝束+小丝束”双轮驱动格局，覆盖3K至60K全丝束规格，近20种型号，满足从工业级到高端应用的广泛需求。

主要观点

1. 国产替代加速推进

• 全球碳纤维产业由日美巨头主导，出口管制政策倒逼国产替代进程。
• 中国碳纤维产能占全球比重从2019年的17.3%提升至2025年的52.5%，成为全球主要生产国。
• 2025年国内碳纤维需求增长57.1%，进口占比降至14%，国产替代进程显著加快。

2. 需求爆发式增长

• 2025年全球碳纤维需求量达22.45万吨，同比增长43.8%。
• 高端应用领域如航空航天、低空经济、具身智能等需求快速增长，成为推动行业发展的主要力量。
• 随着新兴领域渗透率提升及国产化率提高，碳纤维产业链景气度有望持续上行。

3. 技术突破与产业链完善

• 上海石化采用湿法纺丝技术，实现T1000级碳纤维国产化突破，拓宽了高性能碳纤维技术路径。
• 国内企业如中复神鹰、光威复材、中简科技等在干喷湿纺、湿法纺丝等不同技术路线实现突破，形成“湿法+干喷湿纺”双路线并行的产业格局。
• 产业链上下游协同发展，从原材料到装备、复合材料、终端应用逐步完善，构建起较为完整的国产碳纤维生态。

关键信息

1. 产能与需求增长

• 2025年中国碳纤维运行产能达17.11万吨，同比增长14%。
• 国内需求量达13.20万吨，同比增长57.1%，供需双增推动行业进入高速增长通道。

2. 产业链布局

• 上游：丙烯腈原料端由中石油、中石化等大型石化企业主导。
• 中游：原丝及碳纤维制造端包括吉林碳谷、吉林化纤、中复神鹰、光威复材、上海石化、中简科技等企业，形成多技术路线并进格局。
• 中下游：复合材料成型端涉及中航高科、中自科技等，聚焦高端应用领域。
• 下游：航空航天、低空经济、新能源、体育器材等应用领域成为主要需求增长点。

3. 重点企业表现

• 上海石化：攻克湿法T1000级碳纤维技术，形成“大丝束+小丝束”双轮驱动，2026年5月一期6000吨/年大丝束项目投产。
• 中复神鹰：实现T1200级碳纤维百吨级量产，全球首个实现该级别量产的企业，市场占有率国内第一。
• 光威复材：突破T1100级碳纤维技术，完成航空航天应用验证，产品覆盖多个高性能领域。
• 中简科技：聚焦航空航天领域，实现高附加值碳纤维织物产品，研发投入持续增加，技术储备增强。
• 吉林碳谷：国内最大碳纤维原丝生产基地，2025年营收增长58.21%，产能逐步释放。
• 吉林化纤：碳纤维运行产能达74千吨，国内风电碳板市占率95%，加速布局航空航天领域。

4. 政策支持与行业前景

• 国家出台多项政策支持碳纤维产业发展，包括《石化化工行业稳增长工作方案》、《精细化工产业创新发展实施方案》等。
• 地方政府如江西、吉林设立专项资金，推动碳纤维技术突破与应用落地。
• 随着低空经济、人形机器人等新兴领域发展，碳纤维需求将持续释放，产业链景气度有望维持高位。

投资建议

碳纤维行业正处于“技术突破、需求爆发、国产替代”三重共振的战略机遇期，建议重点关注碳纤维产业链重点上市公司，如上海石化、中复神鹰、光威复材、中简科技等，这些企业在技术、产能、应用拓展等方面具备显著优势，有望在行业高景气周期中实现业绩增长。

风险提示

• 出口管制升级可能限制高端产品出口。
• 下游需求不及预期可能影响行业增长。
• 原材料价格波动可能增加成本压力。

行业趋势与前景

• 碳纤维作为高性能材料，应用广泛，未来在新能源、低空经济、航空航天等领域具备广阔市场空间。
• 中国碳纤维产业在政策推动、技术突破和市场需求的共同作用下，正逐步实现从进口依赖到国产主导的转变。
• 随着国产替代进程加速，行业将进入持续增长阶段，碳纤维产业链企业有望迎来发展机遇。