20260318-华泰期货-氯碱日报_出口询单情绪较强_12页_2mb

PVC与烧碱市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了PVC与烧碱市场的近期走势、库存、开工率及利润变化，结合地缘冲突、出口政策、原料供应等多重因素，评估了市场情绪与未来趋势。

PVC市场分析

主要观点

• 出口询单情绪较强：自4月1日起PVC取消出口退税，叠加国际地缘冲突，海外裂解装置降负运行，出口预期好转，出口价格大幅上涨。
• 原料供应收紧：乙烯法PVC原料供应受限，部分装置降负，未来仍有降负预期；电石法PVC因电石价格上涨，利润改善，部分装置负荷提升。
• 库存压力缓解：厂内与社会库存均有所下降，需求端下游开工逐步回升，缓解了市场供应压力。
• 成本端支撑：地缘冲突导致原料成本上升，成本压力传导至市场，支撑价格。

关键数据

• 期货价格及基差：
  • PVC主力收盘价：5901元/吨（+52）
  • 华东基差：-201元/吨（-72）
  • 华南基差：-51元/吨（-2）
• 现货价格：
  • 华东电石法报价：5700元/吨（-20）
  • 华南电石法报价：5850元/吨（+50）
• 利润变化：
  • PVC电石法生产毛利：267元/吨（+426）
  • PVC乙烯法生产毛利：-235元/吨（+48）
  • PVC出口利润：153.1美元/吨（+16.5）
• 库存与开工：
  • PVC厂内库存：37.7万吨（-8.1%）
  • PVC社会库存：63.2万吨（-0.4%）
  • PVC电石法开工率：81.89%（+1.48%）
  • PVC乙烯法开工率：71.00%（-6.24%）
  • PVC整体开工率：78.49%（-0.93%）
• 下游订单：生产企业预售量109.2万吨（+20.2%）

市场策略

• 单边策略：震荡偏强
• 跨期策略：V05-09逢低正套
• 跨品种策略：无

风险提示

• 地缘冲突变动
• 装置检修动态

烧碱市场分析

主要观点

• 出口询单增加：受国际地缘冲突影响，海外氯碱装置成本上升，降负预期增强，带动国内烧碱出口询单增加，出口报价上涨。
• 价格走势：50%碱价格快速走强，32%碱价格小幅跟涨。
• 供需改善：供应端开工率小幅提升，处于同比高位；需求端非铝行业节后开工回升，氧化铝开工率小幅提升，广西投产预期好转。
• 成本支撑：液氯价格下降，但烧碱成本支撑增强，带动市场情绪偏强。

关键数据

• 期货价格及基差：
  • SH主力收盘价：2523元/吨（-24）
  • 山东32%液碱基差：-392元/吨（+24）
• 现货价格：
  • 山东32%液碱报价：682元/吨（+0）
  • 山东50%液碱报价：1240元/吨（+20）
• 利润变化：
  • 山东烧碱单品种利润：1123元/吨（+0）
  • 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）：408.8元/吨（+0.0）
  • 山东氯碱综合利润（1吨PVC）：756.04元/吨（+0.00）
  • 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）：2039.32元/吨（+0.00）
• 库存与开工：
  • 液碱工厂库存：53.00万吨（-2.00%）
  • 片碱工厂库存：2.90万吨（-0.90%）
  • 烧碱开工率：85.30%（-1.10%）

市场策略

• 单边策略：震荡偏强
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 地缘冲突变动
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

图表说明

• PVC电石法华东、华南：反映不同地区电石法PVC价格走势。
• PVC华东、华南基差：显示期货与现货价格差距。
• PVC华东-西北-450、华南-华东-50：展示区域间价格差异。
• PVC开工率、电石法与乙烯法开工率：体现市场供应变化。
• PVC进口与出口利润：反映国际市场需求与利润情况。
• 烧碱价格与利润：包括液碱、片碱、烧碱及氯碱综合利润。
• 液碱价格与基差：显示液碱市场波动及期货与现货关系。

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
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