> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱与PVC市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月烧碱与PVC市场的供需变化、价格走势、进出口情况以及库存与利润情况，同时对市场策略和潜在风险进行了评估。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、烧碱市场 #### 1. 价格与基差 - **价格**：截至2026-05-03，山东32%液碱现货报价578元/吨（-24），山东50%液碱现货报价1030元/吨（+0），烧碱期货SH主力收盘价2026元/吨（+0）。 - **基差**：山东32%液碱基差-220元/吨（-75），50%液碱基差-192元/吨（+23），烧碱基差整体呈现震荡走势，预计在检修落地后有所反弹。 #### 2. 供应 - **开工率**：全国烧碱开工率83.50%（+0.30%），山东开工率维持高位。 - **产量**：月度产量367万吨，同比+7.14%；周度产量84万吨，同比+0.36%。 - **检修影响**：5月计划检修企业增加，预计产量下降，对市场情绪有支撑作用。 #### 3. 需求 - **主力下游**：氧化铝开工率75.61%（-1.89%），采购价下调至540元/吨，带动现货价格偏弱。 - **非铝下游**：印染、粘胶短纤、白卡纸等开工率下降，需求偏弱。 - **库存**：国内液碱厂库库存57.25万吨（-1.30），片碱厂库库存3.00万吨（-0.20），整体库存高位累积。 #### 4. 进出口 - **出口**：液碱出口36.90万吨，同比+50.37%；固碱出口7.50万吨，同比+66.34%。 - **进口**：液碱进口0.01万吨，同比+101.13%；固碱进口0.11万吨，同比+90.49%。 - **出口价格**：华东液碱FOB成交价340-375美元/吨，较上月底下降115-140美元/吨。 #### 5. 生产利润 - **氯碱综合利润**：山东烧碱+液氯利润537.53元/吨（-115.00）；山东烧碱+PVC利润180.53元/吨（-75.00）；西北烧碱+PVC利润1043.89元/吨（+0.00）。 - **成本**：液氯价格高位，对氯碱利润有支撑。 --- ### 二、PVC市场 #### 1. 价格与基差 - **价格**：截至2026-05-03，PVC主力收盘价5272元/吨（-23），华东电石法报价5080元/吨（+0），华南电石法报价5180元/吨（+20）。 - **基差**：华东对V05合约基差高点-140，低点-120，基差整体呈C结构，预计小幅走强。 #### 2. 供应 - **开工率**：PVC开工率73.58%（-1.38%），电石法开工率82.92%（+1.20%），乙烯法开工率51.57%（-7.47%）。 - **产量**：月度产量199.80万吨，同比+2.20%；周度产量199.80万吨，检修损失量16.08万吨（+0.84%）。 - **海外供应**：部分海外PVC装置因原料受限或不可抗力因素关闭，如Vynova、捷克Spolana等，对全球供应有影响。 #### 3. 需求 - **下游开工**：PVC下游综合开工率49.01%（-0.30%），其中管材、型材开工率下降，薄膜开工率稳定。 - **需求预期**：中央政治局会议提振宏观预期，关注房地产及基建需求恢复情况。 - **库存**：PVC社会库存高位去化，厂内库存下降。 #### 4. 进出口 - **出口**：PVC出口40万吨，同比+11.04%；电石法出口价格750-770美元/吨，乙烯法出口价格800-840美元/吨。 - **进口**：PVC进口1.20万吨，同比-55.48%。 #### 5. 生产利润 - **电石法**：单品种生产毛利-3.79元/吨（-63.40），成本优势明显。 - **乙烯法**：单品种生产毛利-1334.46元/吨（-104.02），原料成本上涨，利润承压。 --- ## 市场策略 ### 烧碱 - **单边**：震荡，预计低价采购情绪好转，随检修落地盘面反弹，但反弹力度有限。 - **跨期**：SH07-09逢低正套。 - **跨品种**：无。 ### PVC - **单边**：震荡偏强，高库存压制上方空间。 - **跨期**：V09-01逢低正套。 - **跨品种**：无。 --- ## 风险提示 ### 烧碱 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行 - 下游采购节奏 ### PVC - 地缘冲突变动 - 出口订单执行 - 国内宏观政策扰动 - 装置检修动态 --- ## 重要图表与数据 ### 烧碱 - 图1：烧碱主力合约 - 图2：液碱32%山东 - 图3：液碱50%山东 - 图6：液碱32%山东基差 - 图7：液碱50%山东基差 - 图39：烧碱装置损失量 - 表3：烧碱2026年投产计划（合计256万吨/年） ### PVC - 图14：PVC主力合约 - 图15：PVC电石法华东 - 图16：PVC电石法华南 - 图17：PVC华东基差 - 图18：PVC华南基差 - 图20：V01-V05 - 图21：V05-V09 - 图22：V09-V01 - 图49：PVC月度产量 - 图50：PVC检修减损量 - 图51：PVC产量：中国（周） - 图52：PVC产能利用率：中国（周） --- ## 本期分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，可能随时间变化。投资者不能依靠本报告以取代行使独立判断。本报告版权为华泰期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。