> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档分析了2026年3月6日烧碱与PVC市场的行情走势、供需变化、成本利润及库存情况，结合地缘冲突、出口预期、装置检修等因素，对市场走势进行研判，并提出相应的交易策略与风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 烧碱市场 - **价格方面**： - 烧碱期货SH主力收盘价为2348元/吨（+74）。 - 山东32%液碱现货价格为634元/吨（+0），50%液碱现货价格为1090元/吨（+70）。 - 华东烧碱FOB报盘涨至360-370美元/吨，32%碱价格受低价仓单影响稳定，部分小幅提升。 - **供应方面**： - 全国烧碱开工率为86.40%（+1.50%）。 - 烧碱周度产量为85.50万吨（+1.50万吨）。 - 3月计划检修企业增加，山东、江苏地区出现库存累库现象。 - **需求方面**： - 氧化铝开工率82.62%（-0.10%），周度产量178.30万吨（-0.20万吨），港口库存27.30万吨（+5.10万吨）。 - 印染华东开工率42.46%（+18.12%），粘胶短纤开工率90.09%（+1.66%），白卡纸开工率76.81%（+0.00%），阔叶浆开工率87.60%（-3.40%）。 - **生产利润**： - 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为498.04元/吨（+80.00）。 - 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为231.04元/吨（+260.00）。 - 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为866.79元/吨（+50.00）。 - **库存情况**： - 国内液碱厂库库存55.00万吨（+0.91万吨），片碱厂库库存3.80万吨（-0.60万吨）。 - 山东、江苏地区烧碱库存增加，烧碱仓单数量维持高位。 - **市场分析**： - 受地缘冲突影响，海外氯碱装置降负预期增强，带动国内烧碱出口询单增加，推动烧碱价格反弹。 - 供应端开工率提升，但氧化铝厂部分检修拖累需求预期。 - 液氯价格提升，成本支撑减弱，但烧碱整体供需环比小幅好转。 - 后续需关注出口订单执行情况、32%碱向50%碱转产情况及价格能否持续企稳。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏强 - 跨期：SH04-05正套逢高止盈 - 跨品种：无 - **风险提示**： - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 --- ### PVC市场 - **价格方面**： - PVC期货主力收盘价为5276元/吨（+260）。 - 华东基差-226元/吨（-80），华南基差-226元/吨（-160）。 - 华东电石法报价5050元/吨（+180），华南电石法报价5050元/吨（+100）。 - 华东乙烯法报价5350元/吨（+100），华南乙烯法报价5150元/吨（+60）。 - **供应方面**： - PVC开工率为81.11%（-0.97%）。 - PVC电石法开工率80.65%（-0.96%），乙烯法开工率82.21%（-0.99%）。 - 停车及检修造成的损失量为11.55万吨（+0.58万吨）。 - **需求方面**： - PVC下游综合开工率35.84%（+18.73%）。 - PVC管材开工率33.00%（+19.40%），型材开工率27.39%（+16.09%），薄膜开工率47.14%（+20.71%）。 - PVC生产企业预售量89.00万吨（+10.98万吨）。 - **生产利润**： - 陕西兰炭价格685元/吨（+0）。 - 山东电石价格2705元/吨（+0）。 - 兰炭生产毛利-107.50元/吨（+21.00），西北电石生产毛利-330.00元/吨（-200.00）。 - PVC电石法单品种生产毛利-159.29元/吨（+279.44），乙烯法单品种生产毛利-283.13元/吨（-294.32）。 - PVC出口利润-3美元/吨（-15）。 - **库存情况**： - PVC厂内库存45.84万吨（-4.56万吨），社会库存63.58万吨（+2.01万吨）。 - 华东社会库存58.08万吨（+1.88万吨），华南社会库存5.50万吨（+0.13万吨）。 - **市场分析**： - PVC出口退税取消，下游订单节前集中签至3月，但印度反补贴税调查使远期出口预期偏弱。 - 国内部分乙烯法企业面临原料供应受限，装置降负预期升温。 - 周内因船期临近、海运费上涨，出口签单受限。 - 下游开工逐步回升，但社会库存持续累库，现货供应压力加大。 - 在地缘冲突支撑下，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导带动市场情绪偏强。 - 两会宏观预期向好，市场情绪整体偏积极。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏强 - 跨期：V05-09正套逢高止盈 - 跨品种：无 - **风险提示**： - 地缘冲突变动 - 装置检修动态 --- ## 总结 ### 烧碱市场 - 价格反弹，出口询单增加，推动市场情绪偏强。 - 供应端开工率提升，但部分企业计划检修，库存增加。 - 需求端非铝行业开工回升，但氧化铝厂部分检修，需求预期偏弱。 - 液氯价格提升，但对烧碱成本支撑减弱。 - 未来需关注出口订单实际执行、32%碱转产及价格稳定性。 ### PVC市场 - 价格震荡偏强，出口预期受地缘冲突支撑。 - 供应端开工率小幅下降，检修影响明显。 - 下游开工逐步回升，但社会库存持续累库，现货压力增大。 - 乙烯法原料受限，成本压力上升，但市场情绪偏积极。 - 后续需关注出口订单变化、原料供应及装置检修情况。 --- ## 关键指标汇总 | 项目 | 烧碱 | PVC | |------|------|-----| | 期货价格 | 2348元/吨（+74） | 5276元/吨（+260） | | 32%液碱现货 | 634元/吨（+0） | 5050元/吨（+180） | | 50%液碱现货 | 1090元/吨（+70） | 5050元/吨（+100） | | PVC开工率 | 81.11%（-0.97%） | 81.11%（-0.97%） | | PVC电石法开工率 | 80.65%（-0.96%） | 80.65%（-0.96%） | | PVC乙烯法开工率 | 82.21%（-0.99%） | 82.21%（-0.99%） | | PVC社会库存 | 63.58万吨（+2.01） | 63.58万吨（+2.01） | | PVC厂内库存 | 45.84万吨（-4.56） | 45.84万吨（-4.56） | | PVC出口利润 | -3美元/吨（-15） | -3美元/吨（-15） | --- ## 交易策略 - **烧碱**：震荡偏强，SH04-05正套逢高止盈。 - **PVC**：震荡偏强，V05-09正套逢高止盈。 --- ## 风险提示 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态