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国债期货早班车总结

核心内容

2022年3月18日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各主要合约均有所表现，市场信心有所提振。央行通过逆回购操作为市场注入流动性，净投放700亿元，有助于维持市场稳定。同时，美联储加息政策的预期以及地缘政治因素对市场产生一定影响，但整体市场情绪偏向乐观。

主要观点

• 市场走势：国债期货全线上涨，其中110年期主力合约上涨0.025%，5年期主力合约上涨0.070%，2年期主力合约持平。
• 股市表现：沪指大幅收涨，收于3215.04，涨幅1.40%，显示市场整体情绪较好。
• 货币政策：央行进行800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，与此前持平，净投放700亿元，表明政策维持宽松基调。
• 操作建议：建议投资者逢低买入，受益于国债基本面良好和市场信心的提升。
• 风险提示：需关注国内经济是否出现拐点、货币政策是否收紧以及地缘政治带来的不确定性。

关键信息

各合约表现

基差与净基差

市场环境分析

• 流动性支持：央行通过逆回购操作为市场注入流动性，净投放700亿元，有助于缓解市场资金紧张状况。
• 美联储政策：美联储如期加息25个基点，点阵图显示年内将进行六次同等幅度的加息，显示其政策转向更为紧缩的方向。
• 经济与政策预期：市场对国内经济出现拐点的担忧有所缓解，同时受益于周三金融委会议带来的信心提振。
• 股债同涨：股市与债市同步上涨，显示市场整体风险偏好上升。

风险因素

• 国内经济拐点：若经济出现明显好转，可能对债市形成压力。
• 货币政策收紧：若央行调整政策方向，可能影响市场流动性。
• 地缘政治影响：俄乌冲突等国际局势可能对市场情绪和资金流向产生扰动。

作者简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 从业经验：拥有11年期货从业经验，对交易策略与量化交易有深入研究。
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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• 报告内容为分析意见，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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