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商品研究晨报总结 - 国泰君安期货研究所 (2023年11月22日)

棕榈油

• 观点：短期预计偏强震荡。
• 理由：
  • 马来西亚棕榈油库存低于预期，利空出尽；但库存仍在高位；产地高产期结束，累库压力缓解。
  • 原油价格疲软、人民币走强不利，国内库存高位、基差弱势。
• 操作建议：震荡偏强思路，关注巴西产区天气变化。

豆油

• 观点：国内供应增加，关注成本支撑，短期跟随美豆偏强震荡。
• 理由：
  • 大豆到港充足，压榨增加，但需求不振；性价比较差。
  • CBOT大豆因巴西天气偏强，国内采购放缓，暂时聚焦天气；进口菜籽增加，菜油库存压力大。

豆粕

• 观点：美豆收涨带来反弹，国内震荡调整。
• 理由：产况干旱下调产量预期；国内现货平稳，国产大豆下跌。
• 操作建议：连粕反弹震荡，豆一震荡调整。

玉米

• 观点：震荡运行。
• 理由：北方部分提价，但销区需求弱；短期供应压力，进口玉米增加。
• 操作建议：关注上量情况和天气。

白糖

• 观点：关注新糖预售价格，维持震荡。
• 理由：巴西产糖增幅超预期，进口增长，消费预期待定；国内抛储政策落地。
• 操作建议：郑糖逢低做多，不追高，交易新糖预售价格。

棉花

• 观点：需求忧虑，价格承压。
• 理由：全球需求疲软；国内供应充足，下游采购弱，现货贴水期货。
• 操作建议：偏空思路，郑棉关注现货挺价，进口需求担忧。

鸡蛋

• 观点：维持震荡。
• 理由：存栏量持续增，下游情绪偏弱需求谨慎。
• 操作建议：注意止盈止损，交易基差变化。

生猪

• 观点：短期偏强震荡为主。
• 理由：温降需求改善，压栏节奏利好，正套机会。
• 操作建议：现货端止盈止损。

花生

• 观点：震荡运行。
• 理由：农户惜售、产难，交易不活跃。
• 操作建议：观望政策及农户心态变化。