20240519-国盛证券-建筑装饰行业周报_建筑行业地产链优质标的有哪些__14页_1mb

建筑装饰行业周报分析总结

本周核心观点

1. 政策驱动：5月17日全国保交房视频会议召开，央行、住建部等多部委联合发布政策，从供需两端发力，预计将带动地产链标的估值修复。

   • 供给端：住建部强调落实"保交房"，对合规白名单项目应贷尽贷，央行设立3000亿元再贷款支持地方国企收购存量商品房。
   • 需求端：央行下调公积金贷款利率、降低首付比例、取消房贷利率下限，提振居民购房信心。

2. 企业估值修复预期：

   • 地产链标的此前普遍跌幅较大，估值处于历史低位。
   • 政策效果可能在中期内改善基本面，超出预期的部分将先驱动估值修复。

核心推荐标的

1. 央企龙头

   • 中国建筑（$601668.SH）
     • 4月新签订单同比增35%
     • PB0.56X，24年预期股息率51%
   • 中国建筑国际（$03311.HK）
     • PE5X，股息率6%

2. 地方龙头

   • 上海建工（$601170.SH）PB0.71X

3. 设计龙头

   • 华阳国际（$002908.SZ）PE12X
   • 华建集团（$600666.SH）PE11X

4. 装饰龙头

   • 金螳螂（$002010.SZ）PE8X
   • 江河集团（$601886.SH）PE9X

5. 检验检测龙头

   • 国检集团（$300613.SZ）PE20X
   • 深圳瑞捷（$002966.SZ）PE34X

6. 钢结构龙头

   • 鸿路钢构（$002378.SZ）PE11X
   • 精工钢构（$600357.SH）PE7X

投资逻辑

政策组合拳将改善地产商回款情况，修复资产负债表，加快在建项目推进；需求端政策有望提振销售预期，增加建筑企业新签订单。基本面改善虽滞后于政策出台，但已开启估值修复进程。