20230813-信达证券-轻工制造行业周报_7月轻工业出口偏弱_关注内需边际改善_20页

周报核心摘要

• 市场表现：轻工制造板块上周整体跑输沪深300指数，家居用品板块跌幅最大(-435%)。出口弱复苏迹象，7月轻工8类重点商品出口同比下滑扩大，家居和出口影响显著。

• 家居板块：

  • 7月家具出口金额同比-1006%，环比增速+10%。
  • 行业估值处于历史低位(PETTM 12%)，板块经历前期调整，估值修复空间存在。
  • 上半年地产数据疲软，比如住宅新开工面积同比-335%，但家居零售额同比+12%。
  • 投资建议：推荐欧派家居、索菲亚、金牌厨柜等；关注政策带动的真实需求回暖。

• 造纸包装：

  • 白卡纸价格上涨，晨鸣、博汇白卡纸价格各上40元/吨。
  • 纸价稳、浆价下，吨纸盈利压力延续。
  • 包装板块建议关注裕同科技等，其中纸包装龙头估值低位。

• 必选消费：

  • 晨光股份估值低，各品类创新加速，全球推进中，继续看好。
  • 百亚股份中报亮眼，电商渠道高增；中顺洁柔关注三季度提价弹性。

• 出口及其他：

  • 出口数据整体下滑，但跨境电商龙头(如致欧科技)受益于政策加速。
  • 快递业务量增速回升，饮料、烟草零售相对平稳。

• 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格大幅波动的风险。