20251215-开源证券-北交所策略专题报告_坚持内需主导_关注政策催化北证消费新机遇_16页_1mb

北交所消费新机遇专题报告总结

核心内容

2025年12月15日发布的北交所研究团队报告聚焦于2026年中国经济增长对内需的依赖，以及北交所消费服务板块的表现和未来机遇。报告指出，中央经济工作会议将内需置于首位，推动消费和服务领域的发展，同时分析了11月CPI数据和本周北交所消费服务板块的市场表现。

主要观点

• 内需主导经济：2026年经济增长将更多依赖内需，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为首要任务。
• 提振消费专项行动：包括扩大优质商品和服务供给、优化“两新”政策、清理不合理限制措施、激发民间投资活力、推进城市更新等。
• 消费结构转型：零售业创新转型将聚焦品质与服务驱动，推动线上线下融合，发展新业态、新模式、新场景。
• 消费市场表现：2025年“双12”购物节已启动，重点商品如家电、手机数码、服装仍是销售主力。本周北交所消费服务板块涨幅为0.44%，其中食品饮料涨幅最高，达3.32%。
• CPI数据：11月CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大主要由食品价格上涨带动，核心CPI连续三个月保持在1%以上。

关键信息

一、内需与消费政策

• 内需贡献：2021-2024年内需对经济增长的贡献率为86.4%，最终消费平均贡献率为56.2%。
• 政策支持：中央经济工作会议提出扩大优质商品和服务供给，推动消费端和投资端的政策落地，包括增加中央预算内投资、优化专项债管理、推进城市更新等。
• 消费新业态：人工智能、智能家居、智能汽车等新产品受到消费者欢迎；文体、旅游、康养等服务消费需求多元。

二、北交所消费服务板块表现

• 本周涨幅：北交所消费服务板块周涨幅为0.44%，其中食品饮料板块涨幅最高，达3.32%。
• 个股表现：76.60%的消费服务标的市值上涨，涨幅前五的个股分别为朱老六（+11.87%）、一致魔芋（+6.66%）、田野股份（+4.33%）、恒太照明（+3.57%）、中诚咨询（+2.90%）。
• 行业动态：环境治理、商业服务、食品饮料、专业服务、家用电器等二级行业涨幅超过1%。

三、CPI与食品价格趋势

• CPI走势：11月CPI同比上涨0.7%，环比略降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响。
• 食品价格变化：食品价格由降转涨，带动CPI上涨。猪肉价格持续磨底，本周平均批发价为17.65元/公斤；鸡蛋价格处于近五年同期最低水平，本周平均批发价为7.43元/公斤。
• 生鲜乳价格：内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格为3.02元/公斤，同比下跌3.2%。

四、北交所排队企业情况

• 消费服务领域排队企业：截至2025年12月13日，北交所排队企业中有25家与消费服务相关。
• 营收与净利润：2024年营收均值为12.42亿元，净利润均值为14,034.97万元。其中，石羊农科、百利食品、菊乐股份、同富股份、英式控股、欧论电气、南方乳业2024年净利润超过2亿元。

五、重要公告

• 康比特：股权激励计划解除限售条件达成，部分股东拟减持股份。
• 泰鹏智能：拟开展远期结售汇等外汇衍生品业务，经营范围扩展。
• 倍益康：募投项目延期至2026年9月30日，原因为工程量大、细节方案调整及验收流程繁琐。
• 润农节水：计划在襄阳市设立全资子公司，注册资本为5,000万元。
• 鸿智科技：获得发明专利“基于用户场景自适应的烹饪压力释放优化方法和设备”。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：经济环境变化可能影响消费和服务行业的发展。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能对企业的盈利能力造成压力。
• 数据统计误差风险：数据来源可能存在统计误差，影响分析结果。

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附录

• 图表目录：包含多个图表，展示消费服务板块表现、CPI数据、食品价格趋势等。
• 表目录：包括多个表格，列出消费服务板块企业、排队企业、重要公告等详细信息。

本报告旨在为投资者提供关于北交所消费服务板块的分析与建议，建议投资者结合自身情况审慎决策。