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报告摘要

市场表现总结

A股市场：2025年6月24日，A股四大股指大幅上行。上证指数上涨1.15%至3420.57点，深成指上涨1.68%至10217.63点，创业板指上涨2.3%至2064.13点，科创50指数上涨1.79%至978.71点。市场成交额达14,481亿元，较前日增加3,011亿元。行业板块方面，电力设备领涨2.85%，非银金融和商贸零售分别上涨2.68%和2.64%；石油石化和煤炭分别下跌2.1%和0.22%。
股指期货：次月合约基差分别为IM 129.07点、IC 87.24点、IF 45.03点和IH 34.52点，基差年化收益率分别为-13.36%、-9.7%、-7.39%和-8.15%，三年期历史分位数分别为18%、15%、17%和15%。交易策略建议针对小盘股贴水现状，推测中性产品规模扩大导致深度贴水，建议短线波段策略；中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，但近月合约需谨慎。
国债期货：活跃合约收益率上行，二债隐含利率上涨1.72bps至1.307，五债和十债隐含利率分别上涨1.56bps和1.57bps。现券市场供强需弱特征持续，但预计后市格局转变；期货端推荐短多长空策略。
经济数据：高频数据表明星景气度略有收缩，包括制造、地产和社会活动指标。具体上，制造和进出口环比回落；地产板块景气度下行，基建表现一般。

交易建议：总体推荐短线操作，结合市场情况灵活调整。风险包括美国政策不确定性和财政扩张不及预期。