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白糖日报 2025年11月11日

分析概要

期货盘面与现货价格

SR主力合约价格有所波动，SR01结算价为5475元/吨。国内主要产区现货报价范围为5760-6130元/吨，与前一日持平，基差维持高位，月间价差显示近月合约贴水。

国际与进口情况

巴西中南部10月下半月甘蔗压榨量同比增加，食糖产量预计增长。巴西11月首周糖出口量同比下降，但全年出口仍有较强预期。进口利润方面，巴西、泰国进口利润空间维持稳定，配额内外价格均较国内现货成本有较大价差。

市场研判

• 国际方面：巴西、印度、泰国主产区增产预期导致全球糖供应充足，基本面偏弱，国际糖价仍处下跌通道。
• 国内方面：云南、广西糖厂开机率高，现货供应持续增加，预计短期郑糖维持区间震荡；长周期仍受国际市场主导。

交易策略

1. 单边：建议区间操作，高抛低吸。
2. 套利：空外盘原糖，多国内郑糖。
3. 期权：暂观望。

关键数据

• 期货主力价差：SR5-SR01价差-70元，SR09-SR5价差-2元。
• 郑糖支撑：政策托底、点价成本高企给予价格支撑。