20250506-国泰期货-所长早读_3页_681kb

总结

期货市场观点

1. 海外市场影响：假日期间未出现超预期风险事件，海外市场总体稳定。在关税乐观预期支撑下，纳斯达克中国金龙指数上涨超3%，为A股节后开盘提供积极氛围。
2. 国内指数预期：近一个月内，国内指数修复缺口的动作已提前反映对高关税不可持续的判断，市场普遍预期关税将逐步缓和。同时，外部压力增加背景下，对冲政策可能加码，但当前关税利多属于已兑现的预期（靴子落地），而非新增驱动。
3. 未来利多驱动：关税下调空间逐渐收窄，对冲政策随外部环境改善可能放缓推出节奏。因此，短期内市场缺乏新的上行推动力，指数进一步上涨压力增大。
4. 行情方向：后期需依赖外部降息空间及国内政策新增量的落地才能形成持续上行动力。当前行情或以结构性和主题投资为主，成长风格指数表现相对较强。

原油市场分析

1. 操作建议：建议空单止盈，短线以观望为主。
2. OPEC+增产影响：OPEC+宣布的6-7月激进增产计划导致外盘原油价格节日期间持续下跌，接近历史低位。但市场已充分消化增产利空，油价在二次探底后或企稳。
3. 支撑因素：
   • 全球原油库存处于较低水平；
   • OPEC+增产虽抑制油价中枢，但无法证伪三季度潜在旺季库存紧张的预期；
   • 增产实际执行情况存在不确定性；
   • 地缘政治对油价的潜在利多影响仍不可忽视。

其他提示

1. 报告需结合正文后的免责条款；
2. 关注指数评级为★★★★（较高权重）；
3. 相关品种研报详见文末；
4. 本期内容由研究所主编林小春负责。