20250506-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_16页_691kb

银河有色每日早盘观察 - 2025年5月6日

全球市场概况

贵金属板块

市场回顾：外盘贵金属再度走强。伦敦金一度涨近100美元，收涨28.5%报3332.85美元/盎司；伦敦银收涨15%至3247美元/盎司。
关键因素：美债收益率反弹、地缘政治影响、印度拟对等零关税谈判、特朗普电影关税政策加码等避险因素叠加。

重要资讯

1. 贸易政策动态

   • 印度提议对钢铁、汽车零部件和药品实行零关税（对等基础上）。
   • 美国拒绝了日本申请全面豁免“互惠关税”。
   • 特朗普宣布对境外电影征收100%关税尚未落实方案；将于两周内公布医药关税措施。
   • 美国4月服务业PMI突破荣枯线，服务业和非制造业表现强劲。

2. 宏观及政策动向

   • 铜市场独立分析/重点关注国内加工费、库存及消费地政策变化。
   • 关税政策仍具变数，避险情绪有所回升。
   • 铝方面关注中国与俄罗斯领导人计划会晤、中美将就关税谈判进行战略沟通。

重点金属分析简述（仅提取关键逻辑）

• 铜

  • LME、COMEX铜库存在变幅，5月交割前国内库存低位叠加供应偏紧。
  • 消费端：转口贸易监测趋严；短期偏强震荡。

• 氧化铝/电解铝

  • 氧化铝库存偏低，进口氧化铝仓单承压，供应端检修结束复产增多，5月可能过剩。
  • 进口关税影响显著，铝材出口受限但无法完全取代中国在产业链地位。

• 锌

  • 随美国就业数据走好，市场风险偏好回升；铅锌供应相对宽松，需求偏弱，锌价震荡。

• 不锈钢

  • 下游减产，原料价格坚挺，中期需求走弱形成负反馈预期。

• 工业硅、碳酸锂

  • 工业硅库存高企，产能扩张导致供过于求；碳酸锂价格承压，供需修复同步加剧下行压力。

交易策略建议

• 单边：多品种建议区间震荡操作，顺势低多或空头思路（依据基本面）。
• 套利：铝、锌等品种建议正套操作。

注意：投资建议均带有说明“仅供参考，不做入市依据”的免责条款。

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