20260124-中泰期货-锰硅周报_锰矿疏港回落但报价依旧坚挺_锰硅维持区间震荡_25页_1mb

锰硅周报总结

核心内容概述

本周锰硅市场整体维持区间震荡格局，主要受宏观和商品情绪影响，而非基本面反弹。原料端锰矿疏港回落，但报价依旧坚挺，成本线保持稳定。供应端，周度产量小幅上升，但部分产区如广西出现环比下降。需求端，钢招价格上调，但部分钢厂需求有所下滑。库存方面，上游硅锰厂库存小幅增加，中游交割库库存上升，下游钢厂库存天数有所波动。

主要观点

• 原料端：

  • 锰矿价格整体稳定，天津港和钦州港价格均无明显变化。
  • 港口锰矿疏港回落，库存环比走高，预计下周仍维持累库状态。
  • 化工焦价格稳定，对成本影响不大。

• 供应端：

  • 本周全国锰硅周度产量为27605吨，环比上升80吨。
  • 内蒙古产量环比上升160吨，但产量仍在爬坡期，未见明显增量。
  • 广西产量环比下降70吨，宁夏产量略有增加，其余产区变动不大。
  • 12月全国锰硅产量总体变动不大，主产区开工率维持稳定。

• 需求端：

  • 1月硅锰定价为5920元/吨，较12月定价上涨70元/吨，涨幅符合市场预期。
  • 钢厂需求方面，唐钢新基地和承钢需求上升，而舞钢和张宣高科需求下降。
  • 本周基差保持稳定，投机需求未明显变化。

• 库存情况：

  • 全国硅锰厂库库存小幅增加，宁夏地区库存环比增量明显。
  • 交割库库存上升，显示盘面高位持续时间较长，部分产区存在交割利润。
  • 钢厂库存天数略有波动，华东地区库存天数环比上升，因季节性囤货需求。

关键信息

• 成本与利润：

  • 锰硅成本估算基于钢联数据，实际成本偏低50-100元/吨。
  • 内蒙古和宁夏的利润估算分别为-211.11元/吨和-393.01元/吨，实际利润可能更高。
  • 广西利润为-757.27元/吨，环比下降102.65元/吨。

• 外盘动态：

  • 多家海外矿山公布对华锰矿装船报价，南非半碳酸块和澳块价格略有上涨，加蓬块价格持平。

• 市场建议：

  • 当前基本面处于上有顶（套保压力）下游底（锰矿支撑）的格局，震荡区间维持在300元/吨附近。
  • 单边性价比不高，建议以多硅铁空锰硅形式参与。

重点关注

• 硅锰厂累库斜率变动
• 港口锰矿库存变动
• 期现投机情绪变化

数据来源

• Mysteel
• 铁合金在线
• 中泰期货整理

结构说明

• 供应：周度产量、月度产量、分产区产量变动
• 需求：钢招价格、钢厂需求、投机需求
• 库存：上游、中游、下游库存情况
• 成本与利润：各产区成本、利润估算及变化
• 外盘报价：主要矿山对华装船报价
• 市场建议：震荡区间、参与建议

图表说明

• 图1：全国硅锰周度产量
• 图2：全国121家硅锰企业开工率
• 图3：全国五大钢种硅锰需求
• 图4：各主产区硅锰日均产量
• 图5：全国硅锰63家样本企业库存
• 图6：锰矿库存情况（天津港、钦州港、澳大利亚、加蓬）
• 图7：锰矿装船CIF报价
• 图8：化工焦价格
• 图9：电价变动
• 图10：基差季节性变化
• 图11：硅锰期货价格变化

声明

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