20251213-信达证券-环保行业周报_政策和市场驱动下_绿色液体燃料市场稳步发展_15页_1mb

绿色液体燃料市场发展分析总结

一、核心内容

绿色液体燃料市场在政策与市场双重驱动下稳步发展，其中绿氨和绿醇作为绿氢的重要消纳途径，受到广泛关注。随着“十四五”期间国家对工业绿色低碳发展的要求提升，绿色燃料在能源转型中扮演越来越重要的角色。政策层面不断推出支持性措施，如《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》等，为绿色液体燃料的推广和应用提供有力支撑。

二、主要观点

1. 市场表现

• 环保板块本周整体下跌0.61%，表现劣于大盘，上证综指下跌0.34%。
• 涨跌幅前三行业为通信（6.3%）、国防军工（2.8%）、电子（2.6%）；跌幅前三行业为煤炭（-3.6%）、石油石化（-3.5%）、钢铁（-2.9%）。
• 细分子板块中，大气治理板块上涨2.60%，环保设备板块上涨4.21%；而水治理、环境修复等板块表现不佳。

2. 绿氨发展

• 我国绿氨项目数量为119个，产能约为2017万吨/年，多数项目处于早期阶段。
• 绿氨作为绿色能源的重要组成部分，被纳入国家能源体系发展计划，具有发电燃料、船运燃料及分解制氢等广泛应用潜力。
• 2025年能源工作指导意见提出将氢能与绿色液体燃料列为能源转型核心方向。
• 电价降低将显著提升绿氨经济性，绿氨成本中用氢成本占比达85-90%，而制氢成本中用电成本占比70-85%。

3. 绿醇发展

• 绿醇项目数量为165个，产能达5257万吨/年，主要用于航运燃料，具备良好发展前景。
• 国际海事组织推动航运净零排放，绿色甲醇凭借其环保特性成为替代燃料的重要选择。
• 国家能源局发布绿色液体燃料技术攻关和产业化试点通知，绿醇被列为重要方向之一。
• 多家能源企业、新能源企业及交通企业布局绿醇产业链，推动其规模化发展。

4. 政策支持

• 工信部、人民银行联合印发绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知，明确支持方向和标准。
• 生态环境部发布多项标准征求意见稿，推动环境应急控制体系和排污许可制度的完善。
• 国务院强调节能降碳是实现绿色转型的重要抓手，支持政策落地和市场机制建设。

5. 公司动态

• 金风科技：计划在巴彦淖尔投资建设风电制氢氨醇一体化项目，总投资约189.2亿元。
• 中国天楹：布局多个绿氨和绿醇项目，计划2026年具备20万吨电制甲醇生产能力。
• 吉电股份：大安风光制绿氢合成氨项目投产，推动绿氨出口及绿醇生产。

三、投资建议

• 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
• 建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。
• 绿色液体燃料作为能源转型的重要方向，有望在未来获得持续政策支持和市场增长空间。

四、关键信息

1. 政策支持

• 《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》明确支持绿氨、绿醇发展。
• 绿氨被列为绿色液体燃料试点方向之一，符合条件项目可享受中长期贷款和首台（套）装备支持。
• 《2025年能源工作指导意见》将氢能与绿色液体燃料列为能源转型核心方向。

2. 市场前景

• 绿氨和绿醇在航运、发电等能源场景具有巨大应用潜力。
• 国际能源署预测，2050年氨掺混发电需求量在可持续发展情景下为60Mt，净零排放情景下为85Mt。

3. 项目发展

• 绿氨项目目前以规划为主，尚无完全投产的规模化项目。
• 绿醇项目已逐步推进，部分企业具备一定产能。

4. 风险提示

• 项目推进不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 国际政治局势变化。
• 政策推进不及预期。
• 电价下调可能影响绿氨经济性。

五、行业动态

• 生态环境部发布多项标准征求意见稿，涉及突发环境事件应急控制、排污许可制度、污水处理厂协同降碳等。
• 国务院召开常务会议，强调节能降碳对实现碳达峰、碳中和目标的重要性。
• 多地发布绿色产业发展政策，如黄山市推动工业转型。

六、公司公告

• 节能环境：部分银行账户被冻结，涉及货款纠纷。
• 中再资环：中标美的绿色回收项目，金额达2.05亿元。
• 劲旅环境：拟注销澳门控股子公司。
• 碧水源：部分股份被司法拍卖，成交价3605.74万元。
• 清新环境：拟收购眉山国润金象排水公司100%股权。
• 金科环境：调整回购股份用途，减少注册资本。
• 联合水务：境外子公司注册完成，拓展国际市场。
• 正和生态：控股股东股份质押，质押比例达68.32%。

七、估值分析（部分公司）

注：*为信达证券预测，其他为同花顺一致预测。

八、风险提示

• 项目推进不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 国际政治局势变化。
• 政策推进不及预期。
• 电价下调风险。

九、分析师简介

研究团队由多位资深分析师组成，涵盖煤炭、电力、环保、石化等多个领域，具备丰富的行业研究经验和专业背景，致力于提供高质量的行业分析与投资建议。