20181204-长雄证券-泸州银行-01983.HK-新股申购_泸洲市商业银行股份有限公司_1页_455kb

报告摘要

濱州市商業銀行總結

核心業務與集團背景

濱州市商業銀行是四川省濱州市一家國有控股的地方性金融企業，截至2017年12月31日，其總資產位居濱州市第一，也是當地唯一一家總行設於濱州市的城市商業銀行。自1997年成立以來，該集團積極參與濱州市的地方經濟發展、產業升級及城市建設。2017年2月，集團設立首家異地分行——成都分行，進一步擴大其業務範圍。截至2018年6月30日，集團擁有7,256名公司銀行客戶及647,969名零售銀行客戶，營業網點覆蓋濱州三區四縣。

臧孚優勢

濱州市商業銀行的優勢主要體現在以下方面：

地方經濟與區位優勢：受益於四川省及濱州市活躍的經濟環境，以及得天獨厚的地理位置。
信用環境優良：在信用環境良好的背景下，有利於業務拓展與風險控制。
客戶需求把握：精準掌握客戶需求，創新產品和服務，開展特色零售銀行業務。
區域覆蓋與服務能力：扎根濱州，輻射全省，為公司客戶提供綜合金融解決方案。

風險因素

該銀行面臨以下主要風險：

貸款組合質量風險：若不能有效保持貸款組合的質量，將對財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
貸款減值準備不足風險：貸款減值準備可能不足以彌補未來貸款組合的實際損失。
信貸投放集中風險：集團對某些行業、借款人及地區的信貸投放過於集中，可能增加風險敞口。

財務表現（截至2017年12月31日及2018年6月30日）

指標	2015年	2016年	2017年	2018年6月
利息收入（人民幣百萬元）	1,444.1	2,020.8	3,328.5	1,807.5
營業收入（人民幣百萬元）	942.2	1,307.0	1,680.0	839.3
除稅前溢利（人民幣百萬元）	587.6	716.8	814.5	493.4
年/期內溢利（人民幣百萬元）	451.5	542.1	618.7	376.8
市盈率（倍）	13.4 – 14.4	11.1 – 12.0	9.8 – 10.5	8.0 – 8.6

從財務數據可見，該銀行營收與溢利在2015年至2017年間持續增長，但2018年上半年有所下降。市盈率亦呈現下降趨勢，反映市場對其估值的調整。

認購資訊

全球發售總股數：5.46億股
國際發售股數：4.91億股
香港公開發售股數：5,457.40萬股
總股本：21.83億股
發售價格範圍：3.15 ~ 3.40 港元
預計集資額：17.19 ~ 18.56億港元
發售後市值：68.76 ~ 74.22億港元
每手買賣股數：1,000股
每手入場費：3,434.26港元
收款銀行：中國銀行
審計及申報會計師：羅兵咸永道會計師事務所
法律顧問：普衡律師事務所
獨家保薦人：中信里昂證券資本市場
聯席牽頭經辦人：中信里昂證券、建銀國際、中國銀河國際證券、東興證券；絲路國際資本、軟庫中華金融服務、富強證券、國元融資
主要股東：
- 漢州老窖集團：16.57%
- 兴濘投资集团：7.27%
- 四川佳樂集團：12.75%
- 鑫福礦業集團：12.42%
- 濟州市財政局：7.40%
- 濟州工投集團：10.00%