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农产品·豆粕总结

核心内容

本文档是华融期货于2021年3月23日发布的豆粕市场分析报告，内容涵盖当日豆粕行情回顾、市场消息面分析及后市展望。报告为客户提供专业的市场资讯和投资参考，强调信息的准确性和时效性，同时提醒投资者注意市场风险。

主要观点

1. 行情回顾

• 豆粕主力合约M2105：报收3257元/吨，跌幅0.4%，较前一日下跌13元/吨。
• 市场波动：今日开盘价3279元/吨，最高价3280元/吨，最低价3210元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量920,466手，持仓量775,247手，增仓-35,329手，显示市场交投清淡，多空力量趋于平衡。

2. 消息面分析

（1）巴西二季玉米播种进度加快

• 截至3月18日，巴西农户播种90%的二季玉米，高于上周的74%，但低于2020年同期的96%。
• 南马托格罗索州墒情改善，有利作物生长。
• 二季玉米产量占巴西总产量的80%，对市场影响较大。

（2）美国大豆出口检验量下降

• 上周美国大豆出口检验量为489,405吨，环比下降10.9%，同比下降16.7%。
• 2020/21年度累计出口检验量达53,639,990吨，同比大幅增长72.5%。

（3）巴西大豆收获进度提升

• 截至3月18日，巴西2020/21年度大豆收获进度为59%，高于一周前的46%。
• 表明巴西大豆供应逐步释放，对国际市场形成压力。

（4）中国进口大豆运费上涨

• 美国和南美到中国的谷物海运费用上涨，巴西、阿根廷等港口运费均有不同幅度的上升。
• 价格上涨可能影响大豆进口成本，进而影响豆粕价格。

（5）美国对华大豆出口量骤降

• 上周美国对中国装运大豆仅7,663吨，环比下降95.2%，显示中美贸易关系紧张对市场影响显著。

（6）国内豆粕库存稳定

• 3月22日国内主要油厂豆粕库存为76万吨，与上周基本持平，但较去年同期和过去三年均值有所增加。
• 随着3月大豆到港量偏少，压榨利润亏损，油厂开机率偏低，豆粕库存预计将继续下降。

（7）巴西大豆出口进度加快

• 截至3月第三周，巴西大豆日均出口量为50.79万吨，较去年同期增长2.96%。
• 3月累计出口量达762万吨，低于去年同期的1,085万吨。

关键信息

• 市场动态：豆粕市场处于震荡调整阶段，主要受南美天气、巴西大豆出口及中美贸易关系影响。
• 库存情况：国内豆粕库存稳定，但短期仍存在下降空间。
• 南美供应：巴西大豆出口加快，季节性供应压力显现，可能对全球豆粕市场造成影响。
• 美豆需求：美国国内大豆压榨需求良好，库存消耗支撑价格，但缺乏上涨动能。
• 技术支撑：豆粕2105及2109合约分别关注3150、3250的支撑位置，若跌破则可能进入弱势。

后市展望

• 短期：豆粕或维持震荡走势，技术面显示支撑位存在，但需关注南美天气、产量及美豆种植情况变化。
• 中期：随着国内生猪存栏恢复，豆粕需求长期看好。
• 风险提示：非洲猪瘟对豆粕需求的影响已释放，但需警惕中美贸易关系对市场情绪的持续影响。

风险与免责声明

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