20240303-太平洋-卫星化学-002648.SZ-推动落实_质量回报双提升_方案_C2_C3双龙头深化绿色发展_4页_632kb

卫星化学公司报告总结

公司评级

太平洋证券维持卫星化学（002648）“买入”评级。公司昨收盘价为1661元，属于基础化工化学原料领域，受益于新材料业务增长和绿色发展战略。

主要战略

公司于2024年3月2日推出“质量回报双提升”行动方案，旨在提升投资价值和股东回报。三大重点布局包括：

• 打造化学新材料“生态圈”，围绕新能源汽车、锂电池、太阳能电池等“新三样”开发相关材料，如聚烯烃、POE、电极涂覆剂等。
• 创建绿色低碳“产业链”，目标全年二氧化碳吸收量达10万吨以上，加大风电、光伏等清洁能源应用。
• 拓展海外市场，重点推进东南亚、中亚、非洲和美洲等区域布局。

公司还强调科技新质生产力，深化C2/C3双龙头地位。2023年预计归母净利润46-52亿元，同比增长4800%-6731%，主要得益于乙烯综合利用产品延伸和新材料研发进展。研发投入大幅增加，2023年前三季度增长2409%，计划在2025年启用新研发中心并投入100亿元。

财务预测

预计2023-2025年每股收益（EPS）从13元增至23元。收入年复合增长率为1780%，利润增长率从4258%下降到2694%。市盈率（PE）从312倍降至57倍，EV/EBITDA约9.5-18.2倍。

风险提示

主要风险包括油价和原材料价格波动、项目建设进度低于预期、安全环保问题等。

投资建议

太平洋证券推荐买入，公司拟通过新材料和全球化扩展共享成果，历史分红占年均可分配利润1652%。