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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的《焦炭日报：震荡偏强》，发布日期为2026年3月16日。报告从供需关系、利润变化、宏观政策等多个角度分析了焦炭市场的走势，认为短期内焦炭价格将呈现震荡偏强的趋势，建议采取低多策略。

主要观点分析

1. 库存变化

• 钢厂库存：上周受限产令影响，钢厂焦炭需求下降，导致库存增加16.29万吨，达到687.55万吨，为历年同期偏高水平。
• 综合库存：本周焦炭综合库存微降1.41万吨至1050.86万吨，表明市场整体库存压力有所缓解。

2. 利润情况

• 上周焦炭首轮提降落地，焦企利润下降，本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利环比下降20元至-3元/吨，表明焦炭行业盈利能力承压。

3. 下游需求

• 重要会议期间，部分高炉面临限产，导致铁水产量进一步回落。
• Mysteel调研显示，247家钢厂日均铁水产量环比减少6.39万吨至221.2万吨，为近三年来同期最低水平，反映出下游需求疲软。

4. 上游供应

• 焦煤供应端恢复生产，产地大多数煤矿已恢复正常运营，炼焦煤综合库存小幅增加，显示上游供应相对稳定。

5. 宏观经济与政策影响

• 房地产开发投资在1—2月份同比下降11.1%，但降幅较上年全年收窄6.1个百分点。
• 房屋施工面积同比下降11.7%，到位资金同比下降16.5%，表明房地产市场仍面临较大压力。
• 政府工作报告再次提及“反内卷”，关注后续稳增长政策的出台，对市场情绪有一定提振作用。

关键信息总结

• 市场趋势：短期内焦炭价格震荡偏强，建议采取低多策略。
• 支撑与压力位：关注5/10天均线支撑和前高附近压力。
• 供需关系：钢厂库存偏高，但本周略有下降；焦炭利润下滑，下游铁水产量持续走低，显示需求疲软。
• 政策影响：政府工作报告强调稳增长，关注后续政策对市场的影响。
• 数据来源：报告数据来源于博易大师、我的钢铁网、金十期货网站、中国煤炭市场网、东方财富网、财联社等。

投资建议

• 短期策略：维持低多思路，关注价格在5/10天均线的支撑作用。
• 风险提示：需警惕下游需求持续疲软、焦炭利润进一步下滑等风险因素。
• 政策关注点：密切关注政府后续出台的稳增长政策，以及房地产市场复苏情况对焦炭需求的潜在影响。

免责声明

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报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

报告作者

• 沈桂伟：冠通期货研究员，执业资格证书编号为F03099907/Z0020265。