2025-06-11-花旗集团-英国经济_支出审查指向秋季增税_9页_166kb

Flash：英国财政支出评审要点速览

核心内容：

1. 财政部今日发布支出评审报告，明确了议会剩余时间（至2029财年）的日常支出（RDEL）和资本支出（CDEL）的增加额度，分别为名义增长1.2%和1.8%。评审预算分配呈现极度不均。
2. 评审目的：此次评审是在今年秋季预算宣布的增长方案基础上（平均名义增长分别为1.2%和1.8%），此次未做出实质性调整。
3. 预算分配特点：
   • 赢家：卫生与社会保障部、科技与情报部门获得大幅预算增长，但其增长部分被外交部、运输部和环境、食品与农村事务部的锐减所抵消。
   • 国防相关：国防部门宣布了一个显著变化——计划将国防投入占GDP比重从2.5%提高至2027年4月的2.6%，主要用于潜艇、武器和工厂的投资，其中的一部分还包括为情报部门增加的6亿英镑支出。
   • 输家：几乎所有部门的预算都将要么缩水（实际减少）要么增长低于1%，六个部门除外，其中只有三个是明确的“不受保护”的领域，可作为预算削减目标。这引发了财政紧缩或“赤字填补”的担忧。
4. 财政影响与前景：
   • 财政空间受限：此次评审表明，剩余议期内几乎没有进一步削减支出的空间，几乎所有部门都面临预算压力。
   • 财政巩固信号：鉴于政府财政空间几乎被完全消耗，财政巩固的唯一调整只能是通过增税（明年秋季预算可能）。
   • 劳动力市场风险：净就业增长放缓，公共部门增补是就业支撑的主要因素，但NHS的增长低于历史水平，且文官机构普遍削减，可能对今后的劳动力市场产生负面影响，且国防支出增加（且近期战略评估排除了增兵可能性）不太可能形成对冲。

总结观点：财政部的支出评审揭示了财政资源分配极度不均的现状，为明年秋季预算面对财政赤字时可能采取的进一步财政紧缩措施（特别是增税）敲响了警钟。