20210901-国盛证券-朝闻国盛_13页_947kb

朝闻国盛总结：9月配置建议&金股推荐

核心内容概述

本文档为2021年8月31日发布的投资研究报告，主要围绕9月市场配置建议、重点行业分析及个股推荐展开。报告强调“景气为先，成长价值收敛”的投资策略，重点推荐具有高景气度和成长潜力的行业与个股，并对部分行业和公司进行了详细分析，包括宏观环境、行业趋势、公司业绩及未来展望。

---

主要观点

1. 投资策略建议

• 景气为先：在当前市场环境下，应优先关注景气度较高的行业与公司。
• 成长价值收敛：成长股和价值股的估值差异逐步缩小，建议关注估值合理的成长股。

2. 行业表现分析

• 行业表现前五名：

  • 采掘：1月29.5%、3月35.1%、1年65.6%
  • 有色金属：1月18.0%、3月43.7%、1年99.1%
  • 钢铁：1月17.6%、3月37.0%、1年84.9%
  • 国防军工：1月16.4%、3月21.6%、1年16.3%
  • 化工：1月12.5%、3月24.6%、1年53.1%

• 行业表现后五名：

  • 医药生物：1月-8.6%、3月-18.0%、1年-13.8%
  • 电子：1月-7.0%、3月8.2%、1年8.2%
  • 通信：1月-5.9%、3月1.5%、1年-22.7%
  • 食品饮料：1月-4.3%、3月-27.0%、1年-11.2%
  • 计算机：1月-1.6%、3月-2.7%、1年-20.2%

---

关键信息与个股推荐

9月重点推荐个股

行业	推荐个股	推荐理由
军工	紫光国微、抚顺特钢、振华科技	行业景气度提升，技术领先
电力设备及新能源	星云股份	业绩稳步增长，龙头地位稳固
银行	宁波银行	资产质量良好，盈利能力强
煤炭	晋控煤业	量价齐升，盈利新高
计算机	海康威视、道通科技、卫士通	信创领军，技术领先
通信	美格智能	业绩稳健，成长性好
食品饮料	水井坊	品牌价值高，估值合理
有色金属	明泰铝业	行业景气度高，盈利能力强
化工	卫星石化	业绩增长稳定，估值具备吸引力
建筑	中国化学	业绩增长，行业前景广阔
汽车	吉利汽车	业绩稳步增长，技术储备充足
教育	中教控股	高教业务增长，教育资源输出加速
电子	北方华创、卓胜微	国产替代加速，技术领先
传媒	三七互娱、风语筑	业绩环比增长，全球化布局可期
电气设备	阳光电源、隆基股份	光伏与逆变器龙头，技术领先
医药生物	君实生物-U、奥精医疗、昭衍新药	创新管线推进，业绩增长稳健
化妆品医美	华熙生物	功能性护肤品增长，平台布局清晰
建筑装饰	精工钢构、中国中铁、中国铁建、亚厦股份	营收增长，行业龙头地位稳固
公用事业	浙富控股	危废龙头，成长性高

---

行业与公司分析要点

电子行业

• 北方华创：国产设备替代加速，业绩增长强劲，技术领先，预计2021~2023年归母净利润分别为262/279/302亿元，维持“买入”评级。
• 卓胜微：盈利能力凸显，射频前端版图形成，预计2021E/2022E/2023E年营收52.25/72.79/91.08亿元，归母净利润22.12/29.09/38.02亿元，维持“买入”评级。

房地产行业

• 万科A：毛利率下滑快于预期，但上半年拿地谨慎，资金充裕，预计2021~2023年归母净利润分别为428.64/460.32/513.86亿元，维持“买入”评级。
• 新城控股：营收增长显著，商业运营收入增长，预计2021/2022/2023年公司总收入分别为1744.33/1968.45/2182.32亿元，归母净利润179.74/202.71/217.66亿元，维持“买入”评级。

食品饮料行业

• 中炬高新：短期承压，但以退为进，预计2021/2022/2023年营收分别为52.8/63.7/73.9亿元，归母净利润8.0/10.1/12.0亿元，维持“买入”评级。
• 海天味业：行业短期承压，但龙头地位稳固，预计2021/2022/2023年营收分别为252.9/292.8/339.0亿元，归母净利润68.9/83.7/99.0亿元，维持“买入”评级。
• 天味食品：渠道库存清理，广告投放加大，预计2021/2022/2023年营收分别为26.3/34.4/46.6亿元，归母净利润2.9/4.0/5.2亿元，维持“买入”评级。

医药生物行业

• 君实生物-U：收入快速增长，创新管线推进，预计2021~2023年收入分别为35.09/32.13/43.09亿元，归母净利润分别为1.42/1.12/1.88亿元，维持“买入”评级。
• 奥精医疗：新品研发持续推进，预计2021~2023年归母净利润分别为1.20/1.65/2.22亿元，维持“买入”评级。
• 昭衍新药：CRO行业龙头，预计2021~2023年归母净利润分别为4.45/5.88/7.70亿元，维持“买入”评级。

教育行业

• 东软教育：高教业务增长显著，教育资源输出加速，预计2021~2023年归母净利润分别为2.96/3.76/4.45亿元，维持“买入”评级。
• 华夏视听教育：高教业务稳健增长，预计2021~2023年归母净利润分别为4.11/5.98/7.26亿元，维持“买入”评级。
• 中国新华教育：内生增长稳健，预计2021~2023年归母净利润分别为4.01/5.51/6.08亿元，维持“买入”评级。

建筑装饰行业

• 精工钢构：盈利显著加速，扩产强化龙头地位，预计2021~2023年归母净利分别为6.9/8.7/10.9亿元，维持“买入”评级。
• 中国中铁：业绩稳健增长，资源板块价值待重估，预计2021~2023年归母净利润分别为285/312/340亿元，维持“买入”评级。
• 中国铁建：Q2业绩略超预期，基本面稳健，估值有望修复，预计2021~2023年归母净利润分别为255/286/311亿元，维持“买入”评级。
• 亚厦股份：Q2营收加速，下半年业绩有望回升，预计2021~2023年归母净利润分别为4.5/5.4/6.2亿元，维持“买入”评级。

化妆品医美行业

• 华熙生物：功能性护肤品增长，生物活性物平台清晰，预计2021~2023年收入分别为44.09/67.73/96.64亿元，归母净利润分别为7.89/11.52/16.15亿元，维持“买入”评级。

电气设备行业

• 阳光电源：上半年业绩稳步增长，逆变器龙头地位稳固，预计2021~2023年归母净利润分别为26.1/32.1/38.3亿元，维持“增持”评级。
• 隆基股份：光伏龙头地位稳固，推动技术变革，预计2021~2023年归母净利润分别为26.1/32.1/38.3亿元，维持“增持”评级。

有色行业

• 雅化集团：锂盐价格上涨带动业绩增长，预计2021~2023年归母净利润分别为8.05/11.23/16.47亿元，维持“买入”评级。

采掘行业

• 陕西煤业：量价齐升，盈利创新高，预计2021~2023年归母净利润分别为181.3/190.3/195.1亿元，维持“买入”评级。

---

风险提示

• 宏观风险：全球疫情、外部环境恶化、政策力度变化。
• 行业风险：原材料价格波动、下游需求不及预期、市场竞争加剧。
• 个股风险：客户集中度高、新产品迭代不及预期、政策监管风险、财务风险等。

---

总结

本报告基于行业景气度与成长性，推荐了多个重点行业及个股，包括军工、电子、房地产、食品饮料、医药生物、教育、建筑装饰等。各行业分析均强调了公司基本面的稳健性与成长潜力，同时对风险因素进行了提示。总体来看，报告建议投资者在9月优先配置景气度高的行业，关注成长性与估值合理的个股，以把握市场机会。