20220812-国盛证券-朝闻国盛_6页

朝闻国盛文档总结

核心内容概述

《朝闻国盛》本期内容涵盖宏观、行业、个股等多个领域，重点分析了央行二季度货币政策报告、美国7月CPI数据、固定收益市场趋势及多家上市公司（如科济药业-B、红旗连锁、浙江自然、捷佳伟创、安琪酵母、力量钻石、欧派家居、健康元、诺禾致源）的最新表现与未来展望。整体上，报告强调了货币政策仍以宽松为主，关注结构性调整和通胀控制；同时，对部分行业和个股给出积极的投资建议。

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主要观点

1. 宏观分析：央行货币政策信号

• 货币政策仍以宽松为主，降准“降息”仍可期，结构性宽松政策更受重视。
• 信贷结构将向基建倾斜，政策边界存在，流动性宽松延续。
• 短期需关注：核心一二线城市地产放松政策、专项债务限额落地、LPR可能单边下调、MLF缩量操作。

2. 美国CPI数据与美联储加息

• 7月美国CPI同比降至8.5%，主因能源和商品价格下跌，预计8-9月将反弹，年底在7%左右。
• CPI数据公布后，市场预期美联储9月加息75bp的概率下降，未来2-3个月或为美股“黄金窗口”。
• 历史上，高通胀与低失业率并不必然导致持续加息，美联储可能在年底或明年年初停止加息。

3. 行业表现

• 前五名行业（按1年涨幅排序）：电子（-19.0%）、通信（-0.8%）、国防军工（-7.0%）、机械设备（-10.3%）、计算机（-19.6%）。
• 后五名行业（按1年涨幅排序）：农林牧渔（5.3%）、银行（-15.2%）、医药生物（-23.6%）、建筑装饰（0.0%）、建筑材料（-18.6%）。

4. 个股分析

• 科济药业-B（02171.HK）：全球实体瘤CAR-T产业龙头，商业化前景广阔，预计2022-2024年营收增长显著，给予“买入”评级。
• 红旗连锁（002697.SZ）：2022上半年业绩符合预期，主业利润稳健增长，预计2022-2023年净利润增长，维持“买入”评级。
• 浙江自然（605080.SH）：Q2增速放缓，但全年仍有望高速增长，维持“买入”评级。
• 捷佳伟创（300724.SZ）：设备龙头，PE-poly路线优势显现，预计2022-2024年归母净利润稳步增长，维持“增持”评级。
• 安琪酵母（600298.SH）：经营逐季改善，H2低基数下利润有望高增，维持“买入”评级。
• 力量钻石（301071.SZ）：定增加速产能落地，业绩成长性强，上调至“买入”评级。
• 欧派家居（603833.SH）：2022H1收入增长显著，利润稳健，维持“买入”评级。
• 健康元（600380.SH）：扣非净利润超预期，呼吸科表现卓越，发布股权激励，维持“买入”评级。
• 诺禾致源（688315.SH）：受疫情影响，利润短期承压，但测序服务能力提升，维持“买入”评级。

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关键信息

1. 政策信号

• 央行货币政策仍以支持经济为核心，降准“降息”预期存在。
• 信贷结构向基建倾斜，结构性宽松政策更受重视。
• 通胀控制将成为后续货币政策的重点关注方向。

2. 市场预期

• 美股在CPI数据公布后上涨，美元指数下跌，市场对美联储加息节奏预期有所缓和。
• 美国通胀短期内可能反弹，但年底有望回落至7%左右。

3. 行业与个股展望

• 医药生物：整体表现不佳，但部分企业如健康元、科济药业-B、诺禾致源等仍被看好。
• 消费与科技：市场交易盘小幅回流，消费与科技板块被增持。
• 固定收益：债市偏强，推荐久期和杠杆策略。

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风险提示

1. 宏观风险：疫情演化、美联储加息节奏、外部环境变化等。
2. 行业风险：产能扩张不及预期、技术迭代、原材料成本上升、行业竞争加剧等。
3. 个股风险：研发失败、产品商业化不及预期、疫情对业务拓展的影响等。

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投资建议

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）。

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投资者注意事项

• 投资建议仅供参考，不构成最终操作建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行关注更新信息。
• 报告信息来源于公开资料，可能存在不准确或不完整之处。

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作者与免责声明

• 分析师：段伟良（S0680518080001）、熊园（S0680518050004）、张金洋（S0680519010001）等。
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