20260213-东亚期货-锌产业周报_5页_1mb

沪锌期货上周核心观点总结

核心内容概述

本报告聚焦于沪锌期货上周的市场动态与分析，综合了国内外锌市场供需、库存变化、价格走势及行业数据等多个维度，为投资者提供了多方面的参考信息。

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主要观点

利多因素

• LME库存减少至历史低位：LME锌库存降至较低水平，显示市场供应紧张，对价格形成支撑。
• 国内锌冶炼厂减产计划偏多：国内锌锭供应量下降，现货市场出现紧缺现象，进一步推动价格上涨。

利空因素

• 春节淡季需求走弱：春节前后市场需求减弱，采购基本结束，三大加工行业开工率下降。
• 成品库存累积：成品库存增加，导致基差偏低，价格反弹动能不足。
• 观望情绪浓厚：市场参与者普遍持观望态度，缺乏明确的交易方向。

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关键信息分析

库存变化

• 镀锌板卷周度库存：库存水平低于季节性预期，显示市场供应偏紧。
• LME锌库存总计：库存处于历史低位，对价格形成支撑。
• SHFE锌本周库存期货季节性：库存变化与期货市场走势密切相关，需密切关注。
• 交易所锌锭库存：库存数据反映市场供需状况，对价格走势具有重要影响。

需求与出口

• 镀锌板（带）净出口季节性：净出口量低于季节性水平，显示国内需求疲软。
• 彩涂板（带）净出口季节性：同样低于季节性预期，反映出口形势不佳。
• 压铸锌合金净进口季节性：净进口增加，表明国内需求不足，依赖外部供应。

行业数据

• 房地产开发投资和工程进度累计同比：数据下滑，反映房地产行业需求疲软。
• 销售面积累计同比和待售面积累计同比：销售面积下降，待售面积上升，显示市场去库存压力。
• 100大中城市成交土地占地面积当周值季节性：土地成交面积下降，预示房地产投资放缓。
• 30大中城市商品房成交套数季节性：商品房成交套数低于季节性预期，反映市场低迷。

生产与成本

• 锌精矿TC：TC（加工费）下降，显示冶炼成本压力增大。
• 锌锭三地基差走势：基差偏低，表明现货市场与期货市场之间存在一定的价差。
• 天津锌锭基差季节性：天津市场基差低于季节性水平，反映现货紧张。

价格走势

• 内外盘锌价走势：内外盘价格走势分化，需关注美元指数对LME锌价的影响。
• LME锌收盘价VS美元指数：美元指数上涨对LME锌价形成压力，可能影响价格表现。

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交易咨询建议

• 关注库存变化：库存水平是影响价格的重要因素，需密切关注LME和SHFE库存动态。
• 警惕需求疲软：春节淡季导致加工行业开工率下降，房地产和基建投资数据疲软，需警惕需求端的持续低迷。
• 把握市场情绪：市场整体呈现观望情绪，建议投资者保持谨慎，避免盲目操作。

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图表说明

• 各图均来源于Wind及SMM等权威数据源，涵盖锌锭产量、库存、基差、TC、出口/进口等关键指标。
• 图表展示了锌市场在不同时间段内的季节性变化，有助于判断当前市场是否处于异常状态。

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风险提示

• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 市场情况可能随时变化，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。