> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期货 周报—2026-2-13 # 1、黄金AU 观点：贵金属的需求在于去美元背景下的主权基金选择，去美元化和储备多元化趋势持续；美元中期贬值因素和近端收益率曲线下沉对贵金属形成支撑；跟踪到国内黄金仓单有相对显著的上升，而美国黄金仓单有相对显著的下降；国内外白银仓单骤降；黄金与白银内外比价出现大幅波动，有套利机会 # 基本面： 1、日本大选：①日本众议院选举：自民党获得316个议席，日本维新会获得36个议席。②日本首相高市早苗：将加快考虑降低消费税。日元疲软有利有弊。2、白宫：印度将采购价值超过5000亿美元的美国能源、信息和通信技术、农业、煤炭及其他产品。美国贸易代表格里尔：开始就关键矿产商讨协议；预计将在未来几周内与印尼敲定最终贸易协议。3、美国非农报告——①美国1月季调后非农就业人口增加13万人，大超市场预期，创2025年4月以来最大增幅；失业率意外降至 $4.3\%$ ，创2025年8月以来新低。4、美国国会预算办公室预计2026年赤字为1.9万亿美元，与2025年基本持平。 # 2、白银AG 观点：贵金属的需求在于去美元背景下的主权基金选择，去美元化和储备多元化趋势持续；美元中期贬值因素和近端收益率曲线下沉对贵金属形成支撑；跟踪到国内黄金仓单有相对显著的上升，而美国黄金仓单有相对显著的下降；国内外白银仓单骤降；黄金与白银内外比价出现大幅波动，有套利机会 # 基本面： 1、日本大选：①日本众议院选举：自民党获得316个议席，日本维新会获得36个议席。②日本首相高市早苗：将加快考虑降低消费税。日元疲软有利有弊。2、白宫：印度将采购价值超过5000亿美元的美国能源、信息和通信技术、农业、煤炭及其他产品。美国贸易代表格里尔：开始就关键矿产商讨协议；预计将在未来几周内与印尼敲定最终贸易协议。3、美国非农报告——①美国1月季调后非农就业人口增加13万人，大超市场预期，创2025年4月以来最大增幅；失业率意外降至 $4.3\%$ ，创2025年8月以来新低。4、美国国会预算办公室预计2026年赤字为1.9万亿美元，与2025年基本持平。 # 黄金白银市场概览 $\spadesuit$ 一周政策和基本面回顾 黄金市场跟踪 白银市场跟踪 黄金与白银进口利润跟踪 $\spadesuit$ 美元指数期货持仓跟踪 $\spadesuit$ 美国国债期货持仓跟踪 $\spadesuit$ 美国通胀预期 $\spadesuit$ 美国实际利率 $\spadesuit$ 美国利率期限结构 $\spadesuit$ 美国与主要非美国家的2年期国债利差 影响贵金属价格走势的主要因素 <table><tr><td colspan="2">东亚期货--贵金属期货周报</td></tr><tr><td>一周政策和基本面回顾</td><td>1、日本大选:①日本众议院选举:自民党获得316个议席,日本维新会获得36个议席。②日本首相高市早苗:将加快考虑降低消费税。日元疲软有利有弊。2、俄乌局势:①俄媒:美印联合声明未提及放弃采购俄罗斯石油。②泽连斯基:不支持违反乌克兰宪法的和平协议;美国寻求在6月前推动俄乌达成停火协议;3、丹麦:与美国就格陵兰岛谈判未达预期。加拿大与法国在格陵兰岛开设领事馆。4、英国首相地位亮红灯,幕僚长因爱泼斯坦丑闻波及宣布辞职。5、密歇根大学消费者信心调查:本月消费者信心指数升至57.3,高于1月终值56.4;1年期通胀预期从4%降至13个月低点3.5%。6、白宫哈塞特预告就业转差:AI刺激生产力,减少劳动力需求。7、美商务部长卢特尼克卷入爱泼斯坦文件,遭议员施压辞职。8、欧盟在针对俄罗斯的第20轮制裁方案中首次提议将第三国港口纳入制裁范围。9、OpenAI创始人奥尔特曼:ChatGPT月增长率重超10%,本周将推新版聊天模型。10、美商务部部长卢特尼克:美元汇率多年来被人为推高;不希望采取任何措施阻碍AI芯片发展。11、美国贸易代表格里尔:开始就关键矿产商讨协议;预计将在未来几周内与印尼敲定最终贸易协议。12、白宫:印度将采购价值超过5000亿美元的美国能源、信息和通信技术、农业、煤炭及其他产品。13、美国副总统万斯:关于格陵兰岛问题的谈判处于非常早期的阶段,谈判将于未来几个月内举行。14、伊朗官员称若美伊核问题谈判成功,对话或将拓展至其他领域。特朗普称若谈判失败,可能再派一个航母打击群前往中东。15、美国非农报告——①美国1月季调后非农就业人口增加13万人,大超市场预期,创2025年4月以来最大增幅;失业率意外降至4.3%,创2025年8月以来新低。16、泽连斯基:已准备好于2月17日或18日在美国谈判。据悉美国施压乌春季举行总统选举及俄乌和平协议公投。17、特朗普拟推动美国燃煤电厂运营,为军事行动提供电力支持。18、美国国会预算办公室预计2026年赤字为1.9万亿美元,与2025年基本持平。19、印度要求炼油商考虑增购美国和委内瑞拉原油。20、印尼计划将全球最大镍矿的产量削减70%。21、特朗普:美国“必须”与伊朗达成协议,否则局势将“非常严重”。另据AXIOS网站:以色列总理内塔尼亚胡称,特朗普可能与伊朗达成良好协议。22、美国白宫能源官员:财政部本周将进一步放松对委内瑞拉的制裁措施。23、美国至2月7日当周初请失业金人数22.7万人,预期22.2万人,前值由23.1万人修正为23.2万人。24、俄罗斯内部备忘录显示,俄罗斯提出对美经济合作7点建议以争取特朗普支持,包括重返美元体系,以及能源、矿产和化石燃料领域的联合计划。25、Anthropic完成300亿美元融资,公司估值达到3800亿美元。26、OpenAI推出首款采用Cerebras芯片的新模型,减少对英伟达的依赖。</td></tr></table> # 上海东亚期货|周报：黄金白银市场概览—黄金市场跟踪 <table><tr><td>COMEX:期货和期 权(新版):管理 基金</td><td>黄金: 多头持仓</td><td>黄金: 空头持仓</td><td rowspan="4"></td><td>日度</td><td>外盘黄金ETF持仓 (吨)</td><td>SPDR: 黄 金ETF: 持有量(吨)</td><td>iShares: 黄金ETF: 持有量 (吨)</td><td>期货持仓量:黄金 (上海: 手)</td><td>库存期货:黄金(上海仓单, 吨)</td><td>COMEX:黄金: 库存(外盘: 盎司)</td></tr><tr><td>最新持仓 (张)</td><td>122450</td><td>35978</td><td>最新持仓</td><td>1447</td><td>862</td><td>402</td><td>407927</td><td>3</td><td>617</td></tr><tr><td>持仓占比(%)</td><td>21</td><td>6</td><td>5天增减</td><td>-4</td><td>-1</td><td>-2</td><td>16492</td><td>-0</td><td>1</td></tr><tr><td>1周增减 (张)</td><td>-5556</td><td>2599</td><td>10天增减</td><td>2</td><td>6</td><td>-4</td><td>46665</td><td>-1</td><td>-2</td></tr></table> 期货持仓量:黄金(盎口) 黄金ETF持仓_总计（吨） # 上海东亚期货|周报：黄金白银市场概览—黄金市场跟踪 COMEX:黄金:库存（仓单）（吨） 库存期货:黄金（上海仓单：吨） COMEX:黄金:期货和期权(新版):资产管理机构多头持仓:持仓数量 COMEX:黄金:期货和期权(新版):资产管理机构空头持仓:持仓数量 COMEX:黄金:期货和期权(新版):管理 基金:净多头持仓 # 上海东亚期货|周报：黄金白银市场概览—白银市场跟踪 <table><tr><td>COMEX:期货和期 权:管理基金</td><td>白银: 多头持仓</td><td>白银: 空头持仓</td><td rowspan="4"></td><td>日度</td><td>外盘白银ETF持仓(吨)</td><td>SLV:白银ETF:持仓量(吨)</td><td>期货盘口持仓量:白银(上海, 手)</td><td>库存期货:白银(上海仓单, 吨)</td><td>COMEX:银: 库存(外盘: 吨)</td></tr><tr><td>最新持仓 (张)</td><td>44277</td><td>27801</td><td>最新持仓</td><td>23620</td><td>13802</td><td>971795</td><td>1075</td><td>8398</td></tr><tr><td>持仓占比 (%)</td><td>24</td><td>16</td><td>5天增减</td><td>57</td><td>58</td><td>78420</td><td>-7</td><td>-52</td></tr><tr><td>1周增减 (张)</td><td>-4423</td><td>-4757</td><td>10天增减</td><td>-29</td><td>-24</td><td>87220</td><td>0</td><td>-61</td></tr></table> 期货持仓量:白银(盘口) SLV:白银;净持仓量(吨) 白银ETF持仓_总计（吨） # 上海东亚期货|周报：黄金白银市场概览—白银市场跟踪 库存期货:白银（上海仓单吨） 上海金交所白银库存 COMEX:白银:库存（仓单）（吨） COMEX:白银:期货和期权(旧版):基金多头持仓：持仓数量 COMEX:白银:期货和期权(旧版):基金空头持仓:持仓数量 COMEX:银:期货和期权:基金净多持仓 # 上海东亚期货|周报：黄金白银市场概览—黄金与白银进口利润跟踪 # 上海东亚期货|周报：影响贵金属价格走势的主要因素—美元指数期货持仓跟踪 美国:ICE:美元指数:期货:持仓数量:当周值 ICE:美元指数：非商业净多头持仓：持仓数量 美国:ICE:美元指数:期货和期权:持仓数量:当周值 ICE:美元指数;期货和期权：非商业净多头持仓;数量 # 上海东亚期货|周报：影响贵金属价格走势的主要因素—美国国债期货持仓跟踪 美国：CBOT：美国国债：期货：持仓数量：当周值 CBOT:美国国债:非商业净多头持仓:持仓数量 # 上海东亚期货|周报：影响贵金属价格走势的主要因素—美国通胀预期 # 上海东亚期货|周报：影响贵金属价格走势的主要因素—美国实际利率 # 上海东亚期货|周报：影响贵金属价格走势的主要因素—美国利率期限结构 美国：国债收益率:2年-德国：国债收益率:2年 美国：国债收益率:2年-英国：国债收益率:2年 美国：国债收益率:2年-日本：政府债券收益率:2年 美国：国债收益率:2年:-中国国债到期收益率:2年 # 上海东亚期货|周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 # 服务内容-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等 # 服务内容-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 # 服务内容-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期期货交易策略等 # 服务内容-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理） 投诉电话：021-55275065 # 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