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国新国证期货早报总结（2026年2月13日）

核心内容概述

本报告总结了2026年2月12日A股及主要商品期货市场的走势与影响因素，涵盖股指、焦炭、焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、棉花、铁矿石、沥青、原木、钢材、氧化铝、沪铝等品种。整体市场呈现震荡格局，部分品种受季节性因素、供需变化及国际局势影响，价格波动显著。

主要观点与市场分析

【股指期货】

• A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指表现较强。
• 沪深京三市成交额达2.16万亿元，较前日放量1598亿元。
• 沪深300指数窄幅震荡，收盘4719.58点，环比上涨5.76%。

【焦炭 & 焦煤】

• 焦炭加权指数弱势整理，收盘1669.9元，环比下跌4.4%。
• 焦煤加权指数弱势震荡，收盘1132.1元，环比下跌5.3%。
• 焦炭市场受碳元素供应充足、铁水淡季及贸易商采购意愿一般影响，价格承压。
• 焦煤市场蒙煤通关量维持高位，现货成交与盘面走势反向，终端库存增加。

【郑糖】

• 郑糖2605月合约受美糖走低、现货报价下调及长假期影响，震荡下行。
• 泰国甘蔗入榨量同比下降7.67%，但含糖分与产糖率小幅提升。
• 白糖产量同比略有下降，原糖与精制糖产量变化不大。

【胶】

• 沪胶受汽车销量下降及假期效应影响，周四震荡小幅走低。
• 1月份汽车产销数据低迷，销量同比下降3.2%，零售量下降13.9%。
• 市场对需求端的悲观预期持续，短期胶价承压。

【豆粕】

• 国际市场CBOT大豆期价收涨，市场预期贸易前景改善。
• 巴西大豆出口预期增加，阿根廷产量维持不变，天气缓解干旱影响。
• 国内豆粕库存持续攀升，节前需求提振减弱，后市关注南美天气与到港量。

【生猪】

• 生猪主力合约LH2605收于11540元/吨，下跌0.13%。
• 节前出栏窗口期收窄，养殖端挺价心态松动，增量出栏增多。
• 适重标猪供应高位，市场供应宽松，短期猪价承压。

【棕榈油】

• 棕榈油主力合约P2605震荡下行，收盘8782元，跌幅1.39%。
• 马来西亚2月1-10日出口量环比下降16.1%，单产环比下降9.16%，产量环比下降7.58%。
• 市场对供应端的担忧持续，节前资金减仓避险。

【沪铜】

• 沪铜主力合约CU2603收于102330元/吨，期现联动走强。
• 宏观面美元偏弱，国内稳增长预期支撑工业金属。
• 供应端铜矿增量有限，加工费低位，成本支撑较强。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘14850元/吨，棉花库存增加143张。
• 纺织企业以刚需采购为主，开机率维持高位，纱布库存下降明显。

【铁矿石】

• 铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅0.2%，收盘762元。
• 澳洲发运量环比回落，国内到港量下降，港口库存持续累库。
• 钢厂补库需求减弱，铁水增长空间有限，短期价格震荡。

【沥青】

• 沥青2604主力合约震荡收跌，跌幅0.24%，收盘3343元。
• 炼厂库存压力不大，终端需求萎缩，节前现货交投清淡。
• 短期沥青价格维持震荡走势。

【原木】

• 原木2603主力合约收盘779.5元/方，节前最后一个交易日，市场平稳。
• 现货价格山东750元/方、江苏780元/方，与昨日持平。
• 外盘提价未有效传导至国内市场，需节后验证。

【钢材】

• 螺纹钢rb2605收报3050元/吨，热轧卷板hc2605收报3218元/吨。
• 节前下游需求进入真空期，刚需采购停滞，冬储意愿极低。
• 市场供应端压力较大，需求端成为压制价格的核心因素。

【氧化铝 & 沪铝】

• 氧化铝ao2605收报2808元/吨，市场处于供需矛盾交织状态。
• 行业库存高企，但新产能投放推迟，需求出现积极信号。
• 沪铝a12603收报23610元/吨，短期震荡偏弱，中长期底部支撑坚实。

关键信息汇总

总结

整体来看，2月12日市场呈现震荡格局，多数商品期货价格承压下行，部分品种如豆粕、沪铜因宏观面与成本支撑略有上涨。节前市场情绪偏弱，下游需求进入季节性真空期，叠加库存高位与供应宽松预期，压制了价格上行空间。短期需关注供需变化与宏观政策动向，中长期则需结合行业转型与结构性需求变化进行判断。